Decodificado a lei: a rivalidade entre bancos centrais e stablecoins globais, 9-16/10
Conversas sobre CBDCs e a Libra do Facebook foram manchete das seções de política desta semana, enquanto organizações internacionais opinam sobre ambas.
Nota do Editor
A tecnologia blockchain atraiu atenção regulatória desde seu início. A segurança da rede Bitcoin, apesar do valor do BTC em jogo, provou consistentemente a resiliência da tecnologia blockchain na manutenção de registros espalhados por uma vasta gama de partes.
No entanto, muitos países determinaram que o Bitcoin não se comporta como uma moeda, ou pelo menos não um substituto para a sua própria moeda. As nações por trás das moedas fiduciárias mais usadas do mundo têm, em muitos casos, apontado a volatilidade do Bitcoin como uma falha crítica. Eles decidiram que o aumento das stablecoins, especialmente nos últimos dois anos, representa um perigo mais claro e presente.
Novas stablecoins, atreladas a moedas fiduciárias ou ao ouro ou a cestas de moedas, podem movimentar valor de forma mais rápida e eficiente do que os sistemas monetários existentes. O anúncio da Libra do Facebook no ano passado foi um divisor de águas. As autoridades monetárias perceberam rapidamente que a base de usuários do Facebook é muito maior do que a população de qualquer país. Praticamente da noite para o dia, a Libra seria concebivelmente capaz de desafiar todas as autoridades monetárias da terra.
Alguns bancos centrais já haviam começado a trabalhar em suas próprias moedas digitais, mas no próximo ano os EUA, UE, China, Japão e Grã-Bretanha – que emitem as cinco principais moedas do mundo – teriam todos pesquisas ativas sobre o tema de uma CBDC (moeda digital de banco central). Mas enquanto os governos tentam manter-se na corrida para atualizar sua própria moeda, eles permanecem desconfiados de entidades privadas como o Facebook os desafiando. Embora isso já esteja acontecendo há algum tempo, a semana passada viu grandes chamas.
G7 e G20 farão a Libra entrar na linha
O órgão fiscalizador financeiro do G20, o Conselho de Estabilidade Financeira, publicou uma nova orientação alertando os governos sobre os perigos que as stablecoins globais representam para a soberania monetária. A orientação vem na esteira de uma minuta de declaração do G7 que prometia bloquear o lançamento de stablecoins como a Libra até que elas atendessem a todas as considerações regulatórias.
O G7 e o G20 representam seus respectivos números de países, incluindo as maiores economias do mundo. Essa riqueza toda garante que os países envolvidos tenham interesse em manter as normas monetárias existentes. No entanto, todos parecem reconhecer que o dinheiro poderia ser muito melhor do que é agora.
Quanto às preocupações, a orientação do G20 recita uma série de clássicos, incluindo o combate à lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo. O tema geral é que as principais vantagens da criptomoeda também são seus maiores riscos: as criptomoedas podem cruzar as fronteiras nacionais com muito mais liberdade do que a maior parte do dinheiro e atingir muito mais pessoas do que os sistemas financeiros existentes. Mas esses anúncios não têm como objetivo a criptomoeda como um todo. Eles colocam stablecoins em geral e a Libra em particular na mira de ações futuras.
Se o Facebook e a Libra Association quiserem continuar – e parecem determinados a continuar -, eles têm um longo caminho pela frente. Além disso, realmente parece inconcebível que qualquer Libra que ostente a acessibilidade global prometida por seu white paper inicial tenha qualquer chance de atingir o mercado sem ser completamente debilitada. Pelo menos, isso é verdade nas economias mais desenvolvidas do mundo.
Banco Central Europeu evita compromisso com o euro digital
O BCE, que emite o euro, convidou o público a comentar o desenvolvimento de um euro digital.
Em seu anúncio, o BCE deixou claro que não pretendia substituir o dinheiro. Ele também traçou uma distinção bastante desajeitada entre qualquer euro digital potencial e criptoativos. Depois de apontar a lendária volatilidade da criptomoeda como uma diferença, o anúncio se voltou para as stablecoins, dizendo que elas não tinham o apoio de um banco central. Isso é o que se chama de mudar as regras do jogo em andamento.
Embora o convite para consulta não tenha feito muitas reivindicações específicas quanto aos mecanismos por trás do euro digital, o BCE está claramente fazendo o possível para distanciar seu projeto do estigma associado à criptomoeda. É, portanto, revelador que a palavra “blockchain” não apareça no anúncio. Ela está obviamente sob consideração, caso contrário, o banco certamente apontaria a falta de uma blockchain como uma distinção real e substantiva entre a criptomoeda tradicional e seu euro imaginado, mas também é verdade que a palavra blockchain ainda está sujeita a muito do mesmo estigma e ceticismo que atraiu o BCE a traçar distinções com a criptomoeda em primeiro lugar.
No entanto, a divisão de prioridades do BCE para um euro digitalizado estão em decidir entre privacidade, velocidade, utilidade offline e segurança – as vantagens clássicas da criptomoeda.
…com a Rússia logo atrás
Para não ficar para trás, o Banco Central da Rússia lançou uma consulta pública notavelmente semelhante à do BCE, tanto em suas preocupações com um rublo digital quanto em evitar a menção à tecnologia blockchain.
O rublo não é a moeda global que o euro é. Esse foi o caso mesmo antes do seu colapso de valor que vem desde 2014, quando as sanções e a queda dos preços do petróleo afetaram o envolvimento da Federação Russa com a economia global.
Dito isso, a Rússia vem tentando aumentar o uso do rublo entre países igualmente isolados da economia global liderada pelo Ocidente. Não é nenhuma surpresa, então, que o anúncio do Banco Central da Rússia para a consulta pública não se aprofundou realmente em questões de lavagem de dinheiro. O que, honestamente, pode ser bom para o futuro comércio de um rublo digital.
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