Como lucrar com a Ethereum 2.0 antes da efetivação do The Merge
Além de garantir rendimentos fixos de 3,9%, a versão sintética do Ether da Lido Finance propicia oportunidades de lucrar com operações de arbitragem, aproveitando-se do descolamento do stETH e do ETH no mercado à vista.
O Ether (ETH) disparou nos último sete dias com uma valorização de 43%, mas a maior parte destes ganhos foi registrada após o anúncio de que o The Merge já tem uma data para acontecer.
Gráfico de 4 horas ETH/USDT (Binance) desde o anúncio da data do The Merge. Fonte: Trading View
A aguardada “fusão” de sua cadeia de execução baseada em algoritmos de Prova-de-Trabalho (PoW) com a Beacon Chain – cadeia que está em operação sob o mecanismo de consenso de Prova-de-Participação (PoS) – deve acontecer em 19 de setembro. Ainda que a definição da data não garanta que finalmente a Ethereum 2.0 será implementada, os investidores desde já estão “comprando a notícia”.
Traders que desejem se beneficiar do mecanismo de recompensas da Ethereum 2.0 antes mesmo da implementação oficial da rede podem recorrer ao protocolo de staking de liquidez Lido Finance (LDO) para lucrar duplamente com uma estratégia de investimento focada na segunda maior criptomoeda do mercado.
O stETH, versão sintética do Ether da Lido Finance, oferece duas oportunidade de maximização dos lucros aos investidores além de pura e simplesmente manter os ETHs guardados em suas carteiras e expostos às flutuações de preço do mercado.
A primeira através de operações de arbitragem no mercado, aproveitando o desconto do stETH em relação ao ETH no mercado à vista verificado atualmente. A segunda, através dos rendimentos de 3,9% oferecidos pela Lido Finance sobre o Ether mantido em staking no protocolo.
Lido Finance
O Lido é um protocolo de staking que permite que os usuários depositem ETH para receber stETH em troca, ganhando uma pequena porcentagem de rendimentos sobre o montante depositado. O Lido então pega esses depósitos e os adiciona à Beacon Chain da Ethereum, essencialmente uma versão paralela da versão original de prova de trabalho da Ethereum (mas que opera sob o algoritmo de Prova-de-Participação).
Dados recentes da Dune Analytics mostram que o Lido atualmente responde por 31,5% dos depósitos de Ether na Beacon Chain. Em números absolutos, há mais de 4,1 milhões de ETH bloqueados nos contratos inteligentes do Lido, o equivalente a aproximadamente US$ 4,7 bilhões a preço de mercado do ETH hoje.
Como o Lido Finance está gerando rendimentos para os seus usuários através de staking, não é possível resgatá-lo imediatamente. O Ether depositado no Lido Finance só será resgatável na proporção de 1:1 a partir do momento que o The Merge estiver concluído e a Ethereum passe a operar através do algoritmo de Prova-de-Participação, conforme explica a documentação fornecida pelo protocolo:
“Embora o Lido permita que você transfira, negocie e use seu ‘stETH’ antes do lançamento da fase 1.5, você pode resgatar stETH por ETH somente após as transferências serem habilitadas na Ethereum 2.0. ‘stETH’ são cunhados em uma base de 1:1 para cada ETH apostado via Lido e queimados uma vez que sejam resgatados por ETH.”
A oportunidade de arbitragem surgiu porque o valor do stETH, também denominado Lido Staked Ethereum (stETH), originalmente era negociado na proporção de 1:1 em relação ao preço do Ethereum. Porém depois dos eventos que desencadearam o colapso do Terra (LUNA), o pânico tomou conta do mercado e o token do Lido Finance perdeu sua paridade com o ETH.
Traders e analistas passaram a questionar se o descolamento do stETH não seria capaz de gerar uma “corrida bancária” em moldes semelhantes à que vitimou o Terra, mas na verdade tratou-se de um desconhecimento acerca dos fundamentos do Lido Finance.
Na tarde desta terça-feira, o stETH é negociado a US$ 1.539 e o ETH, a US$ 1.574. Ou seja, o stETH pode ser comprado com um desconto de 2,2% sobre o preço do ETH. Assim, para investidores da Ethereum o stETH representa uma oportunidade de lucrar apostando no lançamento bem-sucedido da Ethereum 2.0. Em tese, eles podem aproveitar para adquirir ETH com desconto, além da taxa de juros acoplada, até o momento de poder resgatá-los na proporção de 1:1.
Riscos
Trata-se de uma aposta não isenta de riscos, afinal, estamos falando do mercado de criptomoedas. Investidores que optarem por esta modalidade de exposição ao ETH como forma de capturar eventuais lucros do lançamento da Ethereum 2.0 devem estar cientes dos riscos envolvidos.
Basicamente, eles são três: o primeiro diz respeito à própria atualização. Ela precisa ocorrer e ser bem sucedida; a segunda diz respeito aos riscos inerentes ao Lido Finance, como explorações, ataques hackers, além do perfeito funcionamento do seu mecanismo de queima e emissão que permitirá trocar stETH por ETH; por fim, o preço do ETH não poderá cair abaixo dos níveis atuais até o momento do resgate. Caso contrário, quaisquer lucros potenciais de arbitragem serão anulados.
Em resumo, investir no stETH está totalmente atrelado a uma tese de investimento baseada no sucesso da Ethereum no médio e longo prazos.
Conforme noticiou o Cointelegraph Brasil recentemente, a aproximação do The Merge desencadeou uma recuperação do preço dos ativos e do valor total bloqueado (TVL) em protocolos DeFi que favoreceu todos os principais ecossistemas de finanças descentralizadas do mercado.
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