Vários compradores consideram a compra e o relançamento da ‘irreparável’ FTX
Reiniciar um nome manchado é difícil e algumas empresas estão tão comprometidas pelos seus fracassos que não há esperança real de reabilitação.
Os advogados que lidam com o caso de falência da FTX estão considerando ofertas que eventualmente poderiam levar ao relançamento da problemática exchange.
Em uma audiência em 24 de outubro do Tribunal de Falências dos Estados Unidos no Distrito de Delaware, Kevin Cofsky da Perella Weinberg Partners revelou que está negociando com várias partes interessadas na compra da empresa.
Cofsky, um advogado especializado em reestruturação e gerenciamento de responsabilidades, disse ao juiz John Dorsey que um total inicial de 70 consultas foi reduzido para apenas três compradores finais. Mas a estrutura exata da venda e que tipo de exchange pode surgir depois ainda não está clara.
Qualquer possível relançamento da empresa teria que lidar com o grave dano à reputação sofrido. Por esse motivo, especialistas do setor estão céticos de que um simples reboot da FTX seja sequer possível.
Debra Nita, estrategista sênior de relações públicas de cripto na YAP Global — uma agência internacional de PR especializada em cripto, Web3 e finanças descentralizadas — acredita que a marca FTX está muito comprometida para se recuperar.
“A reputação e viabilidade da FTX como negócio provavelmente estão irrecuperáveis neste estágio,” disse Nita ao Cointelegraph. “A capacidade de uma marca se recuperar depende de vários fatores, principalmente da natureza e extensão do escândalo. Fatores secundários incluem a estabilidade e força das operações de negócios quando falhou e o tipo de resposta fornecida após a queda inicial.”
Com milhões de clientes no prejuízo e o ex-CEO Sam Bankman-Fried recentemente considerado culpado de sete acusações de fraude, o dano à FTX é considerável. Exemplos passados de má conduta financeira ou negligência ilustram quão difícil é para as exchanges recuperar a confiança dos investidores.
Danificado além do reparo
Em janeiro de 2019, a exchange da Nova Zelândia Cryptopia sofreu uma série de hacks na ordem de US$ 30 milhões.
A Cryptopia ficou inativa por dois meses enquanto seus fundadores formulavam um plano de resgate. Mesmo enquanto vasculhavam as cinzas, os executivos garantiram aos clientes que o dano era mínimo. Segundo a Cryptopia, o dinheiro perdido correspondia a um “pior caso” de apenas 9,4% dos seus fundos totais.
Através de março e abril daquele ano, a exchange continuou, trazendo vários serviços de volta online em um relançamento escalonado. Em maio, acabou tudo. O dano aos sistemas da Cryptopia, assim como à sua reputação, foi simplesmente muito para superar.
Cryptopia está longe de ser um caso isolado. Enron, MF Global e Mt. Gox são exemplos adicionais de empresas tão completamente comprometidas por suas respectivas falhas que nunca houve esperança real de reabilitação.
“Devido à extensão do dano causado, as empresas nunca poderiam se recuperar, independentemente de quão positivamente possam ter respondido após o escândalo,” observou Nita.
Recuperações Milagrosas
Por outro lado, existem exemplos de empresas que conseguiram se recuperar de contratempos significativos.
Wells Fargo, um banco multinacional americano, é um desses casos. Em 2016, a empresa foi envolvida em um escândalo significativo de cross-selling de cartões de crédito. O banco emitiu cartões de crédito e outras linhas de crédito para seus clientes existentes sem buscar aprovação.
Os executivos inicialmente tentaram culpar gerentes intermediários e trabalhadores de nível inicial, mas mais tarde transpareceu que o catalisador para a má prática foi expectativas irracionais da alta gestão, que criou uma pressão extrema de cima para baixo.
“Após o escândalo, eles reembolsaram os clientes afetados e introduziram procedimentos internos de ética, e o preço das ações e a reputação se recuperaram,” disse Nita. “A força de seus negócios e suas respostas responsáveis foram então capazes de ver [Wells Fargo] se recuperar em reputação.”
O Bureau de Proteção Financeira ao Consumidor multou Wells Fargo em 185 milhões de dólares, e o CEO John Stumpf renunciou. A empresa também concordou em um processo coletivo por 575 milhões de dólares.
No mesmo ano do escândalo da Wells Fargo, uma grande exchange de cripto sofreu uma violação de segurança. Em agosto de 2016, a Bitfinex perdeu 119.756 Bitcoins (BTC) em um hack avaliado em 72 milhões de dólares na época. A Bitfinex interrompeu todas as negociações, e a gravidade do hack causou estragos nos mercados, com o preço do Bitcoin caindo 20%.
Para lidar com a situação, a Bitfinex decidiu que todos os clientes teriam uma redução de 36%. Isso foi aplicado a todas as contas, mesmo aquelas não afetadas pelo hack. A exchange também emitiu o Token de Recuperação de Direitos, com a intenção de indenizar os clientes.
A recuperação da Bitfinex não era de forma alguma garantida após o hack, mas ações rápidas (mesmo que impopulares) por parte de sua administração ajudaram a exchange a superar a tempestade.
Possíveis opções para um “relançamento” da FTX
O testemunho de Cofsky destacou várias formas potenciais que um futuro FTX poderia assumir, dependendo das condições da venda.
“Estamos participando de um processo de consulta com várias partes interessadas para adquirir os ativos da exchange legada e/ou para se associar aos devedores em conexão com o lançamento da exchange. Estamos avaliando esse processo em relação à potencial reorganização dos ativos de forma independente.”
“Estou otimista de que teremos um plano para uma exchange reorganizada, ou um acordo de parceria, ou um comprador inicial para uma venda em ou antes do prazo de 16 de dezembro,” disse Cofsky.
Nem todos os compradores em potencial desejariam usar a marca FTX, apesar das discussões de relançamento. Cofsky esclareceu que um dos ativos mais valiosos da FTX é sua lista de 9 milhões de clientes. Uma opção é simplesmente vender a lista para outra exchange e abandonar completamente a marca FTX.
Para possibilitar essa venda, o comprador em potencial deve saber quantos clientes únicos da FTX existem para qualquer contraparte. Cofsky disse que, nesse caso, o banco de dados de informações da FTX precisaria ser comparado com o banco de dados de clientes da contraparte sem revelar as identidades de ninguém em ambos os bancos de dados.
Cofsky não deixou claro como esse processo seria alcançado, mas o desafio soa como um caso de uso potencial para provas de conhecimento zero.
Um entrave
Cofsky tem enfatizado a importância de preservar o anonimato dos clientes da FTX, mas a posição ainda está sendo debatida nos tribunais.
Katie Townsend, advogada representando o Comitê de Repórteres pela Liberdade de Imprensa, tem argumentado que o público tem um “interesse legítimo e convincente” em conhecer os nomes daqueles afetados pela queda da FTX.
O argumento de Cofsky até agora convenceu o juiz Dorsey de que a divulgação dessas informações colocaria em risco a venda, tornando seu valor próximo de zero. A cada momento, Cofsky conseguiu estender a duração da decisão de anonimato, mas o assunto está longe de estar fechado.
“O valor que seria proporcionado ao patrimônio seria condicionado à medida em que os clientes transacionam na futura exchange ou são acessíveis a outros e, portanto, não estão disponíveis para aquela contraparte,” testemunhou Cofsky.
“Eu acho que o valor dos clientes para a exchange permanecerá mesmo após a conclusão do caso,” acrescentou.
No interrogatório, Townsend questionou como Cofsky poderia ter certeza de que os clientes até desejariam negociar em qualquer versão futura da FTX.
“Eu não sei como faríamos isso sem contatar esses clientes,” respondeu Cofsky.
A admissão destaca o quão complexa é qualquer venda da FTX.
Compradores cautelosos podem até querer dividir a compra da FTX em várias parcelas de pagamento, com o valor final da despesa dependendo de sua capacidade de converter o banco de dados de clientes — que estará inativo por mais de um ano no momento de qualquer venda — de volta em clientes ativos.
Dado as lições da história, alcançar esse objetivo não será uma tarefa fácil.
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