Bitcoin em cima do muro: se estamos em um mercado em baixa, quanto tempo ele pode durar?

Está chegando uma reversão de alta ou as criptomoedas ainda estão estão em um mercado de baixo? Não está claro para onde os mercados vão, então vamos pesar os fatos.

Já se passaram três meses desde que o preço do Bitcoin atingiu o pico de todos os tempos em US$ 65.000. Durante a maior parte dos últimos dois meses, o Bitcoin (BTC) foi negociado na faixa de US$ 30.000 a US$ 40.000, até 54% abaixo de seu pico

A desaceleração veio em um momento em que muitos analistas previam exatamente o oposto – um ciclo de alta para atingir novos recordes em meses – com alguns até especulando que um preço BTC de seis dígitos se materializaria este ano.

Então o que está acontecendo? A atual desaceleração do mercado é apenas um pontinho em uma trajetória ascendente ou o cripto mercado está de volta ao tipo de território de baixa de longo prazo visto pela última vez em 2018?

Métricas do Bitcoin

A atividade histórica de preços do Bitcoin tem uma correlação atraente com seus ciclos do halving, com recordes históricos anteriores sendo alcançados em cerca de 12 a 18 meses após a redução pela metade. PlanB, o criador do modelo de preços BTC Stock-to-Flow, está entre os defensores mais veementes dessa teoria. No Twitter, o analista permanece decidido que o Modelo Stock-to-Flow (S2FX) prevê mais ações de alta, apontando para quedas temporárias semelhantes antes de altas épicas em ciclos anteriores.

Até agora, o modelo S2FX tem sido um dos preditores de preço mais precisos do Bitcoin ao longo dos anos. Além disso, as métricas da rede parecem apoiar a teoria de que os sentimentos de baixa podem ter vida curta. Por exemplo, logo após o pico de preço do Bitcoin em abril, os traders de repente começaram a mover fundos para as exchanges, encerrando uma execução quase ininterrupta de HODLing de oito meses.

Igneus Terrenus, chefe de comunicações da crypto exchange Bybit, acredita que os traders de curto prazo foram responsáveis ​​pela liquidação após os aumentos de preço do BTC. Ele disse ao Cointelegraph:

“Uma série de eventos de desalavancagem abalou muitos especuladores de curto prazo, cuja capitulação responde pela maioria das perdas realizadas nos últimos meses. Embora a euforia no início do ano tenha praticamente se dissipado, as baleias e os detentores de longo prazo permaneceram confiantes durante os sentimentos gerais de baixa do mercado. ”

No entanto, nas últimas semanas, as plataformas de negociação viram mais uma vez a saída de fundos. O Realized HODL Ratio da Glassnode, que rastreia a disposição dos investidores de abrir mão de suas participações, também parece refletir padrões semelhantes vistos em ciclos anteriores.

Richard Nie, analista-chefe de pesquisa da Bingbon, acredita que os fluxos das exchanges são reveladores. Em declarações ao Cointelegraph, ele concordou que as métricas indicam uma mudança de alta. “Devemos prestar atenção ao número de baleias e à quantidade de BTC mantida pelas exchange”, disse ele, acrescentando que “à medida que mais BTC é retirado das exchanges e transferido para endereços privados, este é um forte sinal de alta”.

Mati Greenspan, fundador e CEO da Quantum Economics, disse ao Cointelegraph: “No momento, os volumes de criptomoedas nas exchanges são os mais baixos do ano. Uma vez que as negociações aumentem novamente, isso seria uma boa indicação de que a calmaria está completa. ”

Indicadores de alta mais amplos

O financiamento de projeto de criptomoedas é outro indicador significativo do sentimento do mercado, e 2021 foi um ano excelente para as criptomoedas. Conforme relatado pelo Cointelegraph, a indústria das criptomoedas teve mais financiamento no primeiro trimestre de 2021 do que em todo o ano de 2020, arrecadando US$ 2,6 bilhões.

A desaceleração desde abril não parece ter estragado o apetite dos capitalistas de risco. No final de maio, o emissor de stablecoin Circle levantou US$ 440 milhões e, apenas alguns dias depois, o Cryptology Asset Group de Mike Novogratz anunciou que estava lançando um fundo de investimento em criptomoedas no valor de US$ 100 milhões.

Em meados de junho, a Bloomberg havia informado que o investimento total de capital de risco nas criptomoedas para o ano já ultrapassava US$ 17 bilhões. Mesmo descontando os US$ 10 bilhões que Block.one direcionou para seu novo empreendimento de exchange, é suficiente para demonstrar que o desempenho do mercado de criptomoedas no segundo trimestre ainda não afetou o crescimento do investimento de capital de risco.

Existem também fatores de macro mercado a serem considerados. Em meio à incerteza em torno do estado da economia global, alguns, incluindo Robert Kiyosaki – autor de Pai Rico, Pai Pobre – previram uma quebra do mercado de ações. No caso de Kiyosaki, ele também encorajou seus seguidores a estocar dinheiro em ouro e Bitcoin. Há sinais de que o Bitcoin pode estar se tornando mais correlacionado às ações, mas uma venda em massa de ações poderia significar que os investidores acabariam se voltando para o BTC como um ativo porto-seguro?

Uma consideração adicional é a atualização Taproot do Bitcoin que deve ser ativada em novembro. Isso marca a primeira atualização da rede Bitcoin desde a bifurcação Segregated Witness (SegWit), que ocorreu em agosto de 2017. Claro, isso foi seguido por uma corrida épica até um novo recorde histórico de US$ 20.000 em dezembro de 2017. É difícil saber se a história pode se repetir nesse sentido ou se há alguma correlação direta entre os upgrades e os mercados, mas vale a pena lembrar.

Ursos na forma de reguladores

Não há dúvida de que as maiores forças de baixa que moldaram os mercados nos últimos meses foram regulatórias. Mais notavelmente, a repressão do governo Chinês à mineração, que criou uma incerteza generalizada. Muitas grandes operações de mineração foram forçadas a sair do ar – em alguns casos permanentemente e em outros temporariamente, enquanto os isso alguns mineradores mudaram-se da China para novos locais. Essa migração sem dúvida teve um custo significativo e, enquanto isso, a dificuldade de mineração do Bitcoin teve sua maior queda na história, apenas confirmando o impacto que a repressão teve na rede.

No entanto, legisladores de outros países também começaram recentemente a examinar mais de perto as criptomoedas. A Índia, que apenas relaxou sua postura em relação às criptomoedas em 2020, pode mais uma vez considerar uma proibição, embora a situação continue a evoluir.

A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido também lançou recentemente uma campanha contra a Binance, ordenando-lhe que deixasse de realizar atividades regulamentadas no país. Agora, as empresas de criptomoedas estão retirando os pedidos de licenciamento no Reino Unido, enquanto os usuários se vêem impedidos de acessar as exchanges por seus bancos.

Em geral, a Binance está sob pressão regulatória de todo o mundo, por vários motivos. Enquanto isso, ainda não está claro se os reguladores estão perseguindo especificamente a Binance ou se a exchange é simplesmente vista como um representante do resto da indústria de criptomoedas. 

Analistas institucionais também têm feito previsões sinistras sobre o preço do Bitcoin, com o JPMorgan emitindo um alerta de que a configuração de curto prazo para o BTC continua instável. Embora esses desenvolvimentos provavelmente não sejam sísmicos como a proibição chinesa, eles não ajudaram a aumentar a confiança do mercado.

Daniele Bernardi, CEO da empresa de gestão de fintech Diaman Group, acredita que há razões para ser cauteloso, dizendo ao Cointelegraph:

“Se analisarmos o preço do Bitcoin com base no modelo S2F, os preços do Bitcoin têm potencial para triplicar no curto prazo. No entanto, na Diaman, também desenvolvemos um modelo com base na taxa de adoção. Seguindo este modelo, a ATH de US$ 64k ATH é justa. ”

Os touros podem ficar mais forte?

Como já foi sugerido que a maioria dos sinais apontam para que esse mercado altista esteja apenas na metade do caminho, há evidências suficientes para reverter essa direção? Todas as coisas consideradas – e sem surpresa – é muito cedo para dizer com certeza. Por um lado, há um tumulto regulatório e uma diminuição substancial no volume de negóciações, sugerindo uma falta geral de interesse e engajamento. Por outro lado, existem algumas métricas e indicadores reveladores do sentimento do investidor que parecem se empilhar em favor de um mercado em alta.

No entanto, na prática, as questões regulatórias continuam assustando o mercado, provando que os modelos de preço e o financiamento de VC não são necessariamente capazes de amenizar as preocupações. Se houver outras restrições importantes, pode ser que o mercado altista não possa se recuperar, afinal.

O fato de que os preços se mantiveram acima de US$ 30.000 até agora, apesar de talvez o maior teste para a segurança de mineração da história, é uma prova das forças de alta em jogo. Se a situação regulatória atual começar a se acalmar, então há todas as chances de que a parte de alta do ciclo do mercado ainda possa chegar à conclusão prevista.