Instituições consideram adotar Bitcoin como proteção contra a volatilidade econômica global

As instituições estão se afastando do ouro para adotar o Bitcoin, enquanto investidores em DeFi têm mais oportunidades de hedge do que nunca.

O mundo têm vivido com o temor de uma recessão há meses. Mas os eventos mais recentes podem estar empurrando a economia global ainda mais para a beira do abismo. A epidemia de coronavírus chocou a China, levando a previsões de que ela pode ser um gatilho para uma recessão global. A Europa também enfrenta seus desafios entre as incertezas do Brexit, a contração econômica da Alemanha e os protestos da França.

Portanto, não é de suspreender que os investidores estão buscando classes de ativos não atreladas ao mercado de ações. O preço do ouro teve uma disparada na primeira semana de fevereiro, assim como o Bitcoin (BTC), que passou de US$ 10.000 pela primeira vez no ano.

Mesmo que o preço do Bitcoin tenha subido devido a uma série de fatores, um deles pode ser o aumento do uso de moedas digitais como reserva de valor. Anthony Pompliano acredita nisso, ainda mais depois de dizer ao Cointelegraph que acredita que há evidências crescentes para apoiar essa visão.

Pompliano está certo em que diversificar um portfólio de investimentos é uma das técnicas mais básicas de proteção financeira. Isso significa que um investidor reduz sua exposição ao risco, caso um ativo diminua de valor. Nesse caso, manter o Bitcoin como um ativo não correlacionado ao mercado de ações poderia compensar as perdas em um portfólio de ações.

As táticas de hedge mais sofisticadas envolvem assumir várias posições contra o mesmo ativo usando instrumentos como opções. Digamos que um investidor compre 1 BTC por US $ 10.000. O mesmo investidor poderia então comprar opções com um preço de exercício de US$ 9.000 por um prêmio de US$ 200 cada. Ao fazer isso, eles estão protegendo contra perdas acima de 10% por uma taxa de apenas 2%.

Falando sério, o Bitcoin é uma ferramenta contra a volatilidade?

À primeira vista, o argumento de que os investidores tradicionais se voltariam para o Bitcoin para se proteger contra a volatilidade nos mercados de ações parece estranho. É justo dizer que a volatilidade do Bitcoin diminuiu nos últimos anos em comparação com o que foi observado antes. Mas compare e compare as quedas de um dia do Bitcoin com as do mercado de ações. Durante a última recessão, o mercado de ações sofreu várias quedas de um dia em torno de 5% a 7% entre 2008 e 2011, mas mesmo em 2019, o Bitcoin viu os preços caírem quase duas vezes mais em questão de horas.

Além disso, o preço das criptomoedas é vulnerável a forças de mercado menos previsíveis do que os mercados tradicionais. Por exemplo, a bomba de preços mais recente desde o início de fevereiro pode ser resumida em nada mais do que baleias fazendo pedidos falsos, o tipo de evento que nenhuma quantidade de análise técnica poderia prever.

Por outro lado, uma gama cada vez mais diversificada de derivativos de criptomoedas oferece amplas oportunidades para cobrir o preço do BTC e de outros ativos digitais. Quando a CME lançou seu primeiro produto de opções regulamentadas em janeiro, que se tornou um sucesso imediato, ilustrando que há um claro apetite entre as instituições por novos tipos de instrumentos de hedge.

A tendência de cripto derivativos também não se limita apenas às instituições. O mercado de varejo de derivativos de criptomoeda está crescendo. No ano passado, a Binance abriu seus mercados de derivativos, e outros, como a OKEx, expandiram suas ofertas. Além disso, a BitMEX registrou um dia recorde de negociação em junho, quando o preço do BTC atingiu sua alta de 2019, reforçando ainda mais o argumento de que os comerciantes estão ansiosos por mais maneiras de se proteger.

No geral, apesar da volatilidade inerente às criptomoedas, os argumentos para o uso como instrumento de hedge parecem se acumular. O Financial Times até cita a criptografia como um fator que ameaça os mercados de ouro.

No entanto, nem todos concordam que usar criptografia como ferramenta de hedge é uma boa ideia, dado seu comportamento imprevisível. Em entrevista ao Cointelegraph, Alon Rajic, diretor da Comparação de Transferência de Dinheiro, disse que não acredita que as criptomoedas devam ser usadas para proteger de riscos financeiros:

“Não houve tempo suficiente para testar o Bitcoin em diferentes cenários. Antes de 2017, a maioria das pessoas nem ouvia falar. Até agora, vimos o aumento e a queda em tempos de sucessão e crescimento para a economia global, mas ainda temos que ver como se comporta na recessão. ”

Oportunidades em DeFi e além

O DeFi, que cresce rapidamente e o setor financeiro de criptomoedas de varejo mais amplo, agora oferece muitas oportunidades de hedge. No nível mais básico, os usuários do Ethereum podem se proteger contra quedas de preços bloqueando seu ETH em uma das posições de dívida colateralizada do Criador para gerar DAI. No entanto, emprestar o DAI em uma das muitas plataformas disponíveis agora também gera juros de até 10%, protegendo ainda mais as perdas e oferecendo a oportunidade de renda passiva.

Existe uma espécie de ironia poética envolvida nos mecanismos por trás do uso do DeFi para proteger dessa maneira. Os níveis de interesse em aplicativos como Compound ou Aave são muito maiores do que se poderia normalmente ganhar em uma conta bancária tradicional. No entanto, a razão para isso – e o fato de os usuários poderem alavancar essas ferramentas para proteger contra a alta volatilidade – é justamente porque as criptomoedas subjacentes são elas mesmas voláteis. Andre Cronje, arquiteto-chefe do serviço agregador de rendimento DeFi da Iearn.finance, forneceu à Cointelegraph alguns conselhos pragmáticos para quem procura hedging em DeFi:

“Concentre-se em posições estáveis de moedas que não estão diretamente correlacionadas à volatilidade do mercado, mas simplesmente se aglomeram graças à volatilidade dos ativos de criptografia. Enquanto ETH e BTC são voláteis, as pessoas continuam tomando emprestado moedas estáveis. A liquidez combinada é a melhor opção [para hedge], 50/50 ETH / stablecoin. ”

Claro, o DeFi vem com outros riscos. Os protocolos são totalmente orientados por software e, embora ainda não tenha ocorrido nenhum incidente importante até o momento, exceto os hacks bZx que ainda não foram totalmente explicados, os críticos apontaram possíveis vulnerabilidades em que entidades únicas mantêm chaves de administrador para aplicativos financeiros descentralizados . Talvez isso explique por que as contrapartes centralizadas do DeFi DApps também estão indo tão bem atualmente.

O Cred é um exemplo de plataforma que está passando por um rápido crescimento, impulsionada pelo atual mercado altista e por uma parceria com a Litecoin Foundation. Dan Schatt, fundador e CEO, compartilhou com a Cointelegraph:

“Está claro para nós que os clientes têm um apetite tremendo em ganhar passivamente suas criptomoedas. Esperamos que, nos próximos dois anos, a maioria das exchanges e carteiras de custódia ofereça oportunidades de ganhos passivos, semelhantes à maneira como os bancos operam hoje. ”

S. Daniel Leon, fundador e diretor operacional da Celsius Network, acredita em uma noção semelhante e compartilhou alguns números com a Cointelegraph:

“Desde o início da última corrida de touros, vimos um aumento dramático nos empréstimos com stablecoin seguidos por mais depósitos de criptas diferentes – uma forte indicação de que nossos mutuários estão usando nosso produto como um meio de diversificação e hedge. Essa tendência aumentou desde o início de 2020, com um aumento de 41,9% em novos depositantes. Depois que os usuários entram, há uma retenção muito alta e, em média, os depositantes aumentam seu saldo existente em 1,5x por mês. ”

Exposição de cobertura com margem DeFi e derivados

Embora os empréstimos sejam, de longe, a forma mais popular de hedge nos mercados de varejo e no segmento DeFi, existem muitas outras maneiras inovadoras de hedge. Troca descentralizada O dYdX permite o hedge através de venda a descoberto e negociação de opções de tokens baseados no Ethereum. Embora a plataforma de derivativos Synthetix permita que os usuários participem de tokens SNX nativos para negociar uma variedade de ativos sintéticos, chamados Synths, que rastreiam o valor de seus equivalentes no mundo real. Também existem Synths inversos, para que os usuários possam proteger sua exposição a qualquer ativo.

O seguro é talvez a forma mais antiga de hedge e agora também está se tornando mais disponível no setor de DeFi. O Nexus Mutual é um fundo descentralizado, no qual os usuários agrupam seu ETH para fornecer seguro de risco. Por exemplo, um tipo de cobertura protege contra perdas financeiras causadas por um ator mal-intencionado que usa indevidamente um contrato inteligente. Embora o pool atual não cubra completamente as perdas totais incorridas pelo hack do DAO de 2016, por exemplo, o princípio subjacente parece sólido.

A crescente prevalência de hedge é outro indicador de que os mercados de criptomoedas estão amadurecendo. No DeFi e no financiamento de criptografia de varejo, a introdução de ferramentas de hedge é um sinal de reconhecimento de que o segmento precisa de algumas das mesmas ferramentas usadas pelo mercado financeiro tradicional para se sustentar a longo prazo. No entanto, a adoção da criptografia como um meio de proteção contra o risco de uma recessão é talvez um dos sinais mais claros de que o Bitcoin agora está conquistando uma posição firme no setor financeiro.