Grayscale publica planejamento para transformar seus produtos em ETFs de criptomoedas
A empresa está renovando sua aposta por um ETF dos EUA, mas não ofereceu garantias ou promessas específicas.
Depois de várias tentativas nos anos anteriores, Grayscale renovou seu esforço para lançar um Bitcoin Exchange-Traded Fund nos mercados de ativos americanos. De acordo com planos anúnciados na segunda-feira , dois de seus fundos, GBTC e ETHE, estão na lista restrita para se tornarem ETFs adequados. No entanto, a empresa não indicou quaisquer esforços concretos, como o preenchimento de um novo pedido junto à SEC, nem forneceu prazos significativos para esses planos.
Grayscale é um dos maiores provedores de exposição à criptomoeda nos mercados tradicionais, operando vários fundos fiduciários para as principais criptomoedas. Esses fundos detêm criptomoedas como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Bitcoin Cash (BCH) e muitos outros, e emitem ações que se espera que reflitam o valor dos ativos subjacentes.
De acordo com o plano da Grayscale, cada fundo fiduciário se enquadra em quatro categorias de desenvolvimento. A primeira é a fase de “colocação privada”, em que os recursos só ficam disponíveis para venda e compra em negócios de balcão com a empresa.
A segunda categoria é para ações listadas publicamente em mercados secundários, o que significa que os fundos fiduciários recebem um símbolo de ação e se tornam negociáveis pelo público. Os fundos fiduciários para Bitcoin Cash, Litecoin (LTC) e Ethereum Classic (ETC) se enquadram nesta categoria. Por fim, os trusts mais avançados alcançam o status de “relatório da SEC”, comprometendo-se a divulgar periodicamente seus balanços e operações à Securities and Exchange Commission. Apenas os fundos Bitcoin e Ethereum estão se reportando à SEC atualmente.
O último e mais cobiçado estatuto é o de ETF, um fundo totalmente regulamentado e líquido. Os ETFs são comumente usados para exposição a índices ou cestas de ativos nos mercados de ações dos Estados Unidos. Os ETFs geralmente têm taxas de administração mais baixas, possuem alcance mais amplo do que os fundos e são projetados para acompanhar de perto seu valor patrimonial líquido, ou NAV. Os produtos da Grayscale são particularmente fracos nesse aspecto, já que o GBTC tem consistentemente negociado com um prêmio muito significativo sobre o valor do Bitcoin que detém.
O prêmio GBTC entrou em colapso recentemente para se tornar uma penalidade, sendo atualmente negociado 10% abaixo do NAV. A perda desse prêmio, juntamente com a forte concorrência do ETF Purpose Bitcoin no Canadá, pode ter estimulado a Grayscale a entrar em ação.
A promessa de um ETF Bitcoin tem sido uma das narrativas de Bitcoin motrizes desde cerca de 2017, quando a Grayscale tentou pela primeira vez um ETF com a SEC. Os reguladores têm rejeitado consistentemente esses registros, muitas vezes citando a natureza não regulamentada da infraestrutura do Bitcoin como o principal obstáculo a ser superado. A candidatura da Bitwise a um ETF Bitcoin foi uma das motivações para publicar o seu relatório sobre o volume de câmbio em 2019, onde afirmava que até 90% do volume reportado era de fato inexistente. Esse argumento foi usado pela empresa para afirmar que a maior parte da formação do preço do Bitcoin ocorreu em bolsas regulamentadas – mas isso não convenceu os reguladores na época.
Um fluxo de protocolos de Bitcoin ETF feitos por empresas como VanEck, WisdomTree e SkyBridge continuam em 2021, com a Grayscale agora entrando novamente no jogo. Dado o longo histórico de rejeições, a empresa protegeu sua promessa de ETF observando que “o momento será determinado pelo ambiente regulatório”. A aceitação institucional e a infraestrutura deram passos enormes desde as últimas tentativas da Grayscale, embora permaneça desconhecido se isso acabará influenciando a SEC a aceitar seu primeiro pedido.
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