Prêmio futuro da Ethereum atinge a máxima em 1 ano – o preço do ETH seguirá?
O ETH se recuperou ao lado do Bitcoin à medida que novas notícias sobre ETFs à vista surgiam, e a altcoin poderia se beneficiar do fracasso de seus concorrentes de camada 1.
O preço do Ether (ETH) diminuiu 14,7% desde o seu pico de US$ 2.120 em 16 de abril de 2023. No entanto, dois métricas de derivativos indicam que os investidores não se sentiram tão otimistas em mais de um ano. Essa discrepância justifica uma investigação sobre se o recente otimismo é uma resposta mais ampla ao Bitcoin (BTC) ultrapassando os US$ 34.000 em 24 de outubro.
Uma possível razão para o aumento do entusiasmo entre os investidores que utilizam derivativos de ETH é o entusiasmo geral do mercado em relação à aprovação potencial de um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista nos Estados Unidos. De acordo com analistas da Bloomberg, as emendas em curso às propostas de ETF de Bitcoin à vista podem ser vistas como um “bom sinal” de progresso e aprovações iminentes. Espera-se que este desenvolvimento impulsione todo o mercado de criptomoedas para níveis de preço mais altos.
Interessante notar que comentários emitidos pelo presidente da SEC dos EUA, Gery Gensler, em 2019, revelam sua perspectiva. Durante o MIT Bitcoin Expo de 2019, Gensler classificou a posição da SEC na época como “inconsistente”, pois eles haviam negado várias aplicações de ETF de Bitcoin à vista, enquanto produtos de ETF baseados em futuros que não envolvem Bitcoin físico estavam em existência desde dezembro de 2017.
Outro fator potencial no otimismo dos investidores de Ethereum usando derivativos pode ser o preço do upgrade Dencun programado para o primeiro semestre de 2024. Esse upgrade está configurado para aumentar a disponibilidade de dados para rollups de camada 2, levando a uma redução nos custos de transação. Além disso, o upgrade preparará a rede para a futura implementação de sharding (processamento paralelo) como parte do roteiro “Surge” da blockchain.
O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, destacou em seu comunicado de 31 de outubro que projetos independentes de camada 1 estão migrando gradualmente e potencialmente integrando como soluções de camada 2 no ecossistema Ethereum. Buterin também observou que os custos atuais associados às taxas de rollup não são aceitáveis para a maioria dos usuários, particularmente para aplicações não financeiras.
Desafios para concorrentes da Ethereum
Concorrentes da Ethereum estão enfrentando desafios à medida que os desenvolvedores de software percebem os custos associados à manutenção de um registro completo das transações de uma rede. Por exemplo, o SnowTrace, uma ferramenta popular de explorador de blockchain para Avalanche (AVAX), anunciou seu encerramento supostamente devido aos altos custos.
Phillip Liu Jr., chefe de estratégia e operações na Ava Labs, apontou as dificuldades que os usuários enfrentam na autovalidação e armazenamento de dados em cadeias de camada única. Consequentemente, a substancial capacidade de processamento necessária muitas vezes leva a problemas inesperados.
Por exemplo, em 18 de outubro, a equipe da Theta Network encontrou um “bug de caso de borda” após uma atualização de nó, causando a paralisação da produção de blocos na cadeia principal por várias horas. Da mesma forma, a blockchain de camada 1 Aptos Network (APT) teve uma interrupção de cinco horas em 19 de outubro, resultando na paralisação dos depósitos e saques das exchanges.
Em essência, a rede Ethereum pode não oferecer atualmente uma solução para suas altas taxas e gargalos de capacidade de processamento. No entanto, possui um histórico de oito anos de upgrades contínuos e melhorias em direção a esse objetivo com poucas interrupções importantes.
Avaliando o sentimento otimista nos mercados de derivativos de ETH
Após avaliar os fatores fundamentais que cercam a rede Ethereum, é essencial investigar o sentimento otimista entre os traders de ETH nos mercados de derivativos, apesar do desempenho negativo do ETH, que caiu 14,7% desde o seu pico de US$ 2.120 em abril.
O prêmio dos futuros de Ether, que mede a diferença entre contratos de dois meses e o preço à vista, atingiu seu nível mais alto em mais de um ano. Em um mercado saudável, o prêmio anualizado, ou taxa de base, deve tipicamente ficar dentro da faixa de 5% a 10%.
Esses dados são indicativos da crescente demanda por posições compradas alavancadas em ETH, pois o prêmio do contrato futuro saltou de 1% em 23 de outubro para 7,4% em 30 de outubro, superando o limite neutro a otimista de 5%. Este aumento no métrica segue um rali de 15,7% no preço do ETH em duas semanas.
Analisando os mercados de opções, obtemos mais insights. O skew de delta 25% em opções de Ether é um indicador útil de quando mesas de arbitragem e formadores de mercado cobram demais pela proteção contra altas ou baixas. Quando os traders antecipam uma queda no preço do Ether, o skew métrico sobe acima de 7%. Por outro lado, fases de excitação tendem a exibir um skew negativo de 7%.
Observe como o skew de delta 25% das opções de Ether alcançou um nível negativo de 16% em 27 de outubro, o mais baixo em mais de 12 meses. Durante esse período, as opções de venda (put) protetoras estavam sendo negociadas com desconto, característica de um otimismo excessivo. Além disso, o desconto atual de 8% para opções de venda é uma reviravolta completa em relação ao skew positivo de 7% ou mais que persistiu até 18 de outubro.
Em resumo, os fatores por trás do sentimento otimista entre os investidores de Ether nos mercados de derivativos permanecem um tanto quanto ilusórios. Os traders podem estar esperando a aprovação para instrumentos de ETF de Ether à vista após a possível aprovação do Bitcoin, ou eles podem estar contando com os upgrades planejados que visam reduzir os custos de transação e eliminar a vantagem competitiva de outras redes de blockchain como Solana (SOL) e Tron (TRX).
Este artigo não contém conselhos de investimento ou recomendações. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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