Ganhos da Coinbase mostram que a empresa agora é muito mais do que apenas uma exchange

O relatório de ganhos da Coinbase mostra que serviços e assinaturas são os principais fluxos de receita da exchange. Isso é positivo ou negativo?

A Coinbase, uma das principais exchanges de criptomoedas dos EUA, divulgou seus resultados do segundo trimestre em 3 de agosto. Apesar de mostrar uma perda líquida, alguns pontos positivos surgiram, como um corte de 13% nas despesas operacionais em relação ao último trimestre e um aumento de 3% em suas reservas de caixa. para US$ 5,5 bilhões. 

No entanto, a exchange foi atingida com um prejuízo líquido de US$ 97 milhões, pior do que no trimestre anterior, e viu uma queda de 32% em seu EBITDA ajustado para US$ 194 milhões no segundo trimestre.

Serviços e stablecoin do USDC impactam o crescimento

Uma desvantagem foi a queda de 7% na receita de assinaturas e serviços no primeiro trimestre. A carta aos acionistas revelou que uma queda de 28% no valor de mercado do USD Coin (USDC) causou isso em parte. Como a Coinbase detém uma participação na Circle , emissora do USDC, ela ganha com a taxa de juros oferecida pelas reservas de stablecoin.

Além disso, os saldos fiduciários dos clientes depositados na exchange servem como outra fonte de receita. Mas, apesar disso, a receita de juros da Coinbase caiu 16% em relação ao último trimestre, para US$ 201 milhões no segundo trimestre.

Mesmo assim, os números sugerem que a Coinbase diminuiu com sucesso sua dependência das taxas de negociação. As receitas de assinatura e serviço igualaram as receitas de negociação no primeiro semestre de 2023, uma mudança mais perceptível quando se considera que os custos de transação consomem cerca de 15% de suas receitas. Isso sugere que a Coinbase fez a transição de uma empresa comercial para uma corretora de serviços, priorizando as receitas recorrentes.

Olhando para o preço das ações da Coinbase (COIN), não há um sinal claro dessa mudança de foco ao longo de 2023. Isso sugere que os investidores ainda acreditam firmemente que as taxas de negociação continuarão sendo o principal gerador de receita para a empresa, ou eles simplesmente não analisaram os números com a diligência que deveriam.

É impossível prever com precisão a direção que o mercado de criptomoedas tomará nos próximos anos, mas certamente pode-se avaliar o potencial da Coinbase para aumentar seus serviços e receitas de assinatura, independentemente de como as taxas de negociação se sairão. Existem vários eventos notáveis ​​no horizonte que podem reduzir significativamente a dependência da exchange na negociação.

Eventos no horizonte que podem reduzir significativamente a dependência da exchange na negociação

A primeira é que Tether (USDT), a maior stablecoin por valor de mercado, acaba sendo processada pelo Departamento de Justiça e perde suas parcerias bancárias. Se isso acontecer, o USDT poderá sofrer uma perda considerável no valor de mercado. Esse cenário pode criar uma grande oportunidade para o USDC entrar e preencher o vazio. Como a Coinbase obtém receita do Circle, o emissor do USDC, tal mudança poderia potencialmente multiplicar a receita de serviço da Coinbase em até quatro vezes.

Em segundo lugar, a Binance pode ser efetivamente fechada pelos reguladores. Apesar de sua postura como campeã reinante das exchanges de criptomoedas em termos de volume de negociação, a Binance tem atraído a atenção de reguladores em todo o mundo, e não do tipo bom. Se as pressões regulatórias fechassem efetivamente a Binance, isso poderia abrir caminho para a Coinbase obter um aumento substancial na participação de mercado. O efeito indireto provavelmente seria um aumento significativo nas receitas de serviços da Coinbase.

O terceiro é o potencial lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin nos Estados Unidos, porque isso pode ser um divisor de águas para a Coinbase. A empresa já firmou acordos de compartilhamento de vigilância com emissores de ETF e está pronta para fornecer serviços de custódia. Esse novo caminho criaria uma fonte adicional de receita para a Coinbase.

Por fim, é importante lembrar que, embora o foco atual da Coinbase seja a negociação de criptomoedas e serviços de custódia, a empresa tem planos de diversificar e expandir suas ofertas de produtos. Por exemplo, está planejando lançar uma plataforma de negociação de margem e uma plataforma de empréstimo de criptomoeda. Esses novos produtos e serviços têm potencial para gerar receita significativa de serviços e assinaturas.

O plano está sendo executado, mas só o tempo dirá se é uma estratégia vencedora

A volatilidade do cenário cripto obscurece o julgamento sobre se o pivô da Coinbase para receitas fora do trading é a decisão certa. Mas os sinais mostram que a Coinbase é ágil e adaptável, cortando despesas e fortalecendo seu caixa. A empresa conseguiu igualar as receitas de assinatura com as receitas de negociação, um claro indicador dessa adaptabilidade.

A questão de um bilhão de dólares, no entanto, é se os investidores reconhecerão e recompensarão essa mudança na geração de receita. Atualmente, parece que os investidores não estão prestando atenção adequada à reformulação estratégica da Coinbase, mas se alguns dos cenários mencionados anteriormente ganharem vida, os investidores poderão ter uma agradável surpresa. É um espaço dinâmico e esse gigante cripto parece estar jogando suas cartas estrategicamente.

Este artigo é para fins de informação geral e não pretende ser e não deve ser considerado um conselho legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas do autor e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.