O Bitcoin pode não ter feito um fundo ainda, mas os mineradores dizem que ‘sempre obtiveram ganhos em um período de 4 anos’
Minerar ou minerar, eis a questão. Mineradores profissionais de Bitcoin discutem as nuances da mineração de BTC e se agora é um bom momento para começar.
Seu trader favorito está dizendo que o Bitcoin (BTC) chegou ao fundo. Ao mesmo tempo, os principais indicadores e analistas on-chain estão citando a faixa de preço atual como uma oportunidade de “compra geracional”. Enquanto isso, várias mídias de criptomoedas e finanças relataram recentemente que os mineradores de Bitcoin enviando uma massa de moedas para as exchanges são um sinal de que US$ 17.600 foi o movimento de capitulação que marca o fundo do mercado.
Há tanta certeza de vários analistas anon e doxed (anônimos e públicos) no Cripto Twitter, mas o preço do Bitcoin ainda está em uma clara tendência de baixa, e as métricas não refletem totalmente que os traders estão comprando a cada mergulho.
Um componente crítico do preço do BTC que muitos investidores geralmente ignoram é a condição e o sentimento dos mineradores de Bitcoin, e é exatamente por isso que o Cointelegraph conversou com Rich Ferolo da Blockware Solutions e Will Szamosszegi da Sazmining Inc. para ter clareza no que está acontecendo na indústria de mineração e como isso pode afetar o sentimento do mercado daqui para frente.
Cointelegraph: O Bitcoin chegou ao fundo? O preço chegou a US$ 17.600 quase duas semanas atrás e está começando a parecer que o armageddon de capitulação impulsionado por fundos pode ter acabado. Pensamentos?
Will Szamosszegi: É impossível dizer se o Bitcoin atingiu ou não um fundo. Em geral, recomendo uma estratégia de custo médio do dólar para as pessoas: basta comprar quanto Bitcoin você se sentir confortável em um cronograma consistente. Já vimos rebaixamentos ainda maiores do que isso antes – como 93,7% em seus primeiros dias e 83,4% em 2018. O Bitcoin sempre obteve ganhos em qualquer período de quatro anos em sua história.
CT: Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado abaixo do preço realizado e abaixo do custo de produção dos mineradores. O preço também caiu abaixo do recorde anterior e a taxa de hash está caindo. Normalmente, os analistas on-chain identificam essas métricas atingindo mínimos extremos como uma oportunidade de compra geracional, mas é isso?
Rich Ferolo: A Blockware fez muita pesquisa sobre isso e calculamos o preço de equilíbrio das máquinas desde o s9 de 2016, em US$ 0,07 por quilowatt, o ponto de equilíbrio é de US$ 38.000 para uma s9. Você verá máquinas mais antigas saindo da rede eventualmente. Para as s17s, a US$ 0,07 centavos por quilowatt, o BTC precisa estar em torno de US$ 18.000.
Máquinas novas são mais eficientes e, embora a dificuldade e o ajuste da taxa de hash estejam diminuindo para as máquinas da geração atual, qualquer coisa acima de 90 terahashes (TH/s) pode fazê-lo. Qualquer coisa abaixo de 34 watts por Terahash é ineficiente.
Um fator a considerar é que o valor das máquinas está caindo. Mesmo que o preço do BTC comece a subir e haja uma relação simbiótica entre o preço e os fatores macro que afetam o preço do Bitcoin e os preços em todo o mercado de criptomoedas.
Máquinas são ativos tangíveis e o grande aspecto da mineração é a máquina. Bitmain e MicroBT ajustam os preços à medida que o preço do BTC sobe. Este é um ativo tangível que, de certa forma, gera rendimento diariamente, da mesma forma que o BTC.
Se você está no jogo de longo prazo, não se importa com o preço atual do BTC. Só porque o preço do BTC cai não significa que todos os mineradores também cairão. É mais sobre a sobrevivência do mais apto. Você precisa estar ciente do ambiente macro, mas não é tão ruim quanto se imagina. Existem diferentes perspectivas e situações, dependendo do tamanho da operação que você está usando. As grandes empresas públicas têm muitos fatores operacionais a considerar, mas seus custos operacionais (OPEX) inflacionam seu custo total, mesmo que recebam US$ 0,05 por quilowatt. Seu modelo é diferente da análise do minerador médio fora do usuário público.
CT: Qual é o estado da indústria de mineração BTC agora? Há rumores de que mineradores alavancados podem falir, mineradores ineficientes estão desligando e equipamentos estão sendo vendidos 50% a 65% abaixo dos preços de 2020 a 2021.
O que está acontecendo nos bastidores e como você vê isso impactando a indústria nos próximos seis meses a um ano?
RF: Concordo com todas as suas observações. Estamos em um ponto de consolidação de preços atualmente e o mercado está limpando a quantidade de dívida de mineração que existe. Se você puder aguentar e continuar minerando, isso pode manter a taxa de hash e a dificuldade sob controle. A Blockworks acredita que há uma grave falta de infraestrutura no espaço. Para ter infraestrutura, você precisa ter uma quantidade incrível de CAPEX para continuar. Houve e ainda há falta de infraestrutura.
Independentemente das máquinas que estão lá, não há muito espaço para hospedagem. Do ponto de vista mais amplo, você verá muita capitulação, insolvência e excesso de máquinas. Eu sei que muitos dos grandes players estão colocando uma pausa no financiamento para mineradores. Isso é uma vantagem para as pessoas que desejam entrar no espaço, mas previmos um aumento de 60% na taxa de hash em 2022, quando as coisas estavam crescendo. E, à medida que as s19XPs surgirem, o hashrate aumentará.
WS: Muitos veteranos neste espaço se acostumaram a esses ciclos no ecossistema Bitcoin. Historicamente, você vê o declínio do hashrate seguindo o preço fazendo o mesmo. Em quedas como esta, mineradores mais novos normalmente desaparecem, enquanto a rede se fortalece. Nos próximos seis meses, a mineração se tornará mais competitiva, pois os players maiores poderão se consolidar e comprar mineradores com desconto.
CT: Exatamente por que agora é uma boa ou má hora para começar a minerar? Existem métricas específicas on-chain ou métricas de lucratividade que os mineradores estão analisando ou é apenas óbvio que os preços atuais do Bitcoin tornam a mineração atraente?
Digamos que eu tenha US$ 1 milhão em dinheiro, é um bom momento para montar uma operação e começar a minerar? E quanto a US$ 300.000 a US$ 100.000? Na faixa de US$ 40.000 a US$ 10.000, por que não seria um bom momento para configurar em casa ou usar um serviço de mineração hospedado?
RF: Independentemente do tamanho do investimento, não acho que nenhum desses valores justifique, francamente, que você queira configurar a infraestrutura em escala. Um milhão de dólares em máquinas a US$ 5.000 por máquina lhe dará 200 máquinas, quase 0,6 megawatts. 1 megawatt de potência equivale a 300 máquinas. Alojar 200 máquinas é muito diferente de abrigar 2 a 10 máquinas. Para diversificar de US$ 1 milhão para US$ 300.000, ou 60 máquinas, é aí que você deseja começar a procurar hospedagem, supondo que você esteja interessado em mineração.
Eu trato a mineração como um hedge, então eu pegaria 60% do capital e compraria máquinas e 40% compraria BTC à vista, ou 60% CAPEX para máquinas, 20% para OPEX e 20% para BTC à vista. Este é um lugar mais amplo para pensar em hospedagem. US$ 100.000 te dão 20 máquinas, então você pode aplicar a mesma estratégia. A maioria das residências não consegue lidar com tanta demanda de energia. Há um limite de capacidade de energia de mineração em casa, então você precisa considerar quanta energia pode chegar à sua casa sem desligar o bairro.
A faixa de US$ 10.000 a US$ 40.000 é mais favorável à mineração em casa. Se sua taxa de energia for fixada em US$ 0,10 ou abaixo, você pode conseguir, dependendo de onde está o preço. US$ 40.000 vai te dar cerca de oito máquinas. Isso é mais factível, para ser honesto. São cerca de 24,4 quilowatts por hora para oito máquinas, se você iniciar de quatro a cinco máquinas e testar as águas. É quase como calcular a média do custo do dólar em máquinas e comprá-las se os preços continuarem caindo.
CT: O preço do BTC caindo abaixo de seu recorde histórico pela primeira vez tem ramificações futuras significativas sobre os fundamentos do ativo e da indústria?
WS: Os fundamentos do BTC permanecem inalterados, e é por isso que ainda espero que o BTC evolua para um ativo de reserva global. A indústria, por outro lado, aprenderá com esse crash: não se avalie em excesso e não ofereça rendimentos que o deixem vulnerável.
RF: Ótima pergunta, acho que de onde estamos agora, era esperado com base em onde as pessoas (varejo) compraram no ciclo anterior. O dinheiro inteligente esperava que um longo mercado de baixa acontecesse, mas o que chocou a todos é quando e com que rapidez isso aconteceu. O misterioso e tão esperado topo de explosão nunca aconteceu.
O mercado cripto tem muito mais exposição e muito mais notícias ruins devido a recentes implosões e veremos mais porque a imprensa adora notícias ruins e são mais fáceis de gerar. Para aqueles que acreditam no BTC, eles o ignorarão e é o momento oportuno para comprar e investir no espaço, especialmente quando toda a energia ruim for eliminada.
Muitas pessoas provavelmente venderam o fundo e não voltarão, mas essa é apenas a dinâmica básica do mercado.
CT: O próximo halving da rede está se aproximando em 676 dias. Na sua opinião, como isso alterará o cenário da mineração industrializada e a quantidade de equipamentos necessários para resolver um algoritmo que se torna mais difícil de calcular a cada halving?
RF: Os eventos de halving tendem a induzir a capitulação dos mineradores. Estou surpreso que a taxa de hash atual não tenha caído mais. Não estamos vendo a queda acentuada que era esperada antes, de 20% a 25%. Isso acontece porque as máquinas de geração mais antiga precisam desconectar e as recompensas não correspondem ao custo, mas o aumento esperado da taxa de hash que vem com cada halving significa que as máquinas de geração mais antiga se beneficiam no curto prazo. Os mineradores se desconectam quando o OPEX é desfavorável e voltam a conectar quando for a hora certa.
WS: Os mineradores vão querer reduzir seus custos, pois metade da recompensa em Bitcoin pode tornar muitas operações de mineração não lucrativas (assumindo um preço constante do Bitcoin em dólares dos Estados Unidos). Os equipamentos de mineração continuarão a melhorar em eficiência e os mineradores continuarão a buscar as fontes de energia mais econômicas. O halving é um dos muitos recursos geniais da rede Bitcoin porque elimina ineficiências.
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