Preço do Bitcoin cai para uma mínima de dois meses – os traders profissionais se beneficiaram?
Uma grande quantidade de traders foi liquidada quando o preço do BTC caiu para US$ 25.300, mas foram principalmente os traders de varejo que foram eliminados?
O preço do Bitcoin caiu 11,5% de 16 de agosto a 18 de agosto, resultando em US$ 900 milhões em posições longas sendo liquidadas e levando o preço a atingir uma mínima de dois meses. Antes da queda, muitos traders esperavam uma quebra na volatilidade que impulsionaria o preço para cima, mas obviamente isso não foi o caso. Com as substanciais liquidações, é importante abordar se os traders profissionais lucraram com o crash de preço.
O Bitcoin acabou de ver uma das maiores liquidações diárias em volume de sua história.
Começando às 16h30 de ontem, o #Bitcoin caiu 7,5% em 20 MINUTOS, apagando US$ 42 bilhões em capital de mercado.
Esse evento de liquidação em massa envolveu mais saídas em 1 dia do que durante o colapso da FTX em novembro… pic.twitter.com/KmVNkXoOLw
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 18 de agosto de 2023
Existe uma crença comum entre os traders de criptomoedas de que as baleias e os market makers têm vantagem em prever mudanças significativas de preço e que isso lhes permite levar vantagem sobre os traders de varejo. Essa noção tem alguma verdade, pois software avançado de negociação quantitativa e servidores estrategicamente posicionados entram em jogo. No entanto, isso não torna os traders profissionais imunes a perdas financeiras substanciais quando o mercado fica instável.
Para traders de maior porte e profissionais, a maioria de suas posições pode estar totalmente protegida. Comparar essas posições com os dias de negociação anteriores permite estimativas sobre se os movimentos recentes anteciparam uma correção generalizada no mercado de criptomoedas.
As posições compradas em margem na Bitfinex e na OKX estavam relativamente altas
A negociação em margem permite que os investidores ampliem suas posições ao tomar empréstimo stablecoins e usar os fundos para adquirir mais criptomoedas. Por outro lado, os traders que pegam Bitcoin (BTC) emprestado usam as moedas como garantia para posições vendidas, indicando uma aposta na queda do preço.
Os traders de margem da Bitfinex são conhecidos por estabelecer rapidamente contratos de posição de 10.000 BTC ou mais, destacando o envolvimento de baleias e mesas de arbitragem substanciais.
Conforme ilustrado no gráfico abaixo, a posição comprada de margem na Bitfinex em 15 de agosto estava em 94.240 BTC, chegando perto de seu ponto mais alto em quatro meses. Isso sugere que traders profissionais foram completamente pegos de surpresa pela súbita queda no preço do BTC.
Ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre posições compradas e vendidas de margem não é inerentemente equilibrado. Uma taxa alta de empréstimo em margem significa um mercado de alta, enquanto uma taxa baixa sugere um sentimento de baixa.
O gráfico acima mostra a taxa de empréstimo em margem de BTC na OKX, que chegou a quase 35 vezes a favor das posições longas em 16 de agosto. Mais importante ainda, esse nível estava alinhado com a média dos sete dias anteriores. Isso implica que, mesmo que fatores externos tenham distorcido a métrica anteriormente, pode-se deduzir que as baleias e os market makers mantiveram sua posição nos mercados de margem antes do colapso do preço do Bitcoin em 16 e 17 de agosto. Essas informações sustentam o argumento de que os traders profissionais não estavam preparados para qualquer forma de movimento de preço negativo.
Dados de long-to-short em contratos futuros mostram que os traders não estavam preparados
A proporção líquida de comprados para vendidos dos traders mais bem-sucedidos exclui fatores externos que podem ter influenciado exclusivamente os mercados de margem. Consolidando posições nos contratos futuros perpétuos e trimestrais, é possível obter uma visão mais clara de se os traders profissionais estão tendendo para uma posição de alta ou baixa.
Existem ocasionais disparidades metodológicas entre diferentes exchanges, levando os observadores a rastrear mudanças em vez de fixar-se em valores absolutos.
Antes do lançamento das minutas do Comitê Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve em 16 de agosto, traders de BTC proeminentes na Binance exibiram uma proporção de long-to-short de 1,37, alinhando-se com os níveis máximos observados nos quatro dias anteriores. Um padrão semelhante surgiu na OKX, onde o indicador de long-to-short dos principais traders de Bitcoin atingiu 1,45 momentos antes do início da correção no preço do BTC.
Independentemente de as baleias e os market makers terem aumentado ou diminuído suas posições após o início do crash, dados advindos dos contratos futuros de BTC corroboram ainda mais a falta de prontidão em reduzir a exposição antes de 16 de agosto, seja nos futuros ou nos mercados de margem. Consequentemente, pode-se fazer uma suposição razoável de que os traders profissionais foram pegos de surpresa e não lucraram com o crash de preço.
Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não necessariamente refletem ou representam as visõese opiniões da Cointelegraph.
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