ETFs de Bitcoin: Ainda pior para cripto do que as exchanges centralizadas
Quer algum Bitcoin “de papel” sem valor? Com o aumento dos ETFs de Bitcoin, você poderá em breve ter a chance de investir em algo tão sem valor quanto o dólar americano.
As últimas semanas viram um aumento no interesse do mercado financeiro tradicional por fundos negociados em bolsa (ETFs) baseados em cripto. Depois que a Comissão de Valores Mobiliários levantou questões sobre seu registro inicial, a BlackRock submeteu uma nova aplicação para um ETF de Bitcoin em 3 de julho. Uma semana antes, a Fidelity liderou um grupo de empresas de investimento apresentando aplicações à SEC para ETFs baseados em Bitcoin. Enquanto isso, o HSBC tornou-se o primeiro banco a oferecer ETFs de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) para clientes em Hong Kong.
No contexto do Bitcoin, é frequentemente a notícia aparentemente positiva que é prejudicial a longo prazo; e vice-versa, notícias negativas a curto prazo muitas vezes servem para fortalecer o caso em curso para o Bitcoin. Um bom exemplo do último é a “Guerra de tamanho de bloco” de 2017, quando a comunidade Bitcoin se dividiu entre o acampamento de blocos grandes que lançou o fork Bitcoin Cash e o acampamento de blocos pequenos que implementou a atualização Segregated Witness no Bitcoin.
Enquanto o resultado foi caótico a curto prazo – com muitos críticos do Bitcoin tentando dançar sobre o túmulo do Bitcoin – provou ser uma das lições mais importantes sobre consenso descentralizado e abriu o caminho para a escalabilidade em camadas via Lightning Network que desfrutamos hoje.
Para um exemplo de boa notícia se tornando negativa, não temos que voltar muito ao passado. Até o final de 2022, a FTX era o exemplo principal de cripto se tornando mainstream, com seus anúncios do Superbowl, direitos de nome de estádio e recursos em revistas de luxo. Mas no final, a FTX provou ser uma bomba relógio que explodiu no rosto de todos e atrasou a legitimidade da indústria por anos.
Hoje marca 10 anos desde que @tyler e eu arquivamos para o primeiro ETF de Bitcoin à vista. A recusa do @SECGov em aprovar esses produtos por uma década foi um completo e total desastre para os investidores dos EUA e demonstra como a SEC é um regulador falho. Eis por quê:
-“protegido”… pic.twitter.com/xmK1xo1iX8
— Cameron Winklevoss (@cameron) 2 de julho de 2023
E de novo, como acontece, a notícia aparentemente ruim – a FTX entrando em colapso e perdendo muito dinheiro para seus usuários – se tornará positiva a longo prazo, pois as pessoas cuidarão melhor de seus Bitcoins no futuro, limitando assim o risco sistêmico de grandes explosões de custódia.
Evite os fakes
Como vimos com a implosão da FTX e a subsequente contágio do mercado, as exchanges centralizadas nunca foram a resposta para os investidores comuns que procuram se beneficiar da imensa promessa do Bitcoin. Nem os ETFs. ETFs vinculados ao Bitcoin são uma ideia ainda pior do que as exchanges centralizadas, pois não há possibilidade de retirar o instrumento subjacente – ou seja, o Bitcoin. Isso significa que os detentores nunca são capazes de aproveitar a característica mais importante do Bitcoin: a capacidade de controlar seus fundos sem a necessidade de confiar em ninguém.
Existem também outros perigos para o mercado mais amplo. Com os ETFs, há o risco de que “Bitcoin de papel”, ou reivindicações não respaldadas por Bitcoin real, possam distorcer o mercado e minar a própria política monetária do Bitcoin. As bolsas que emitiram Bitcoin de papel no passado – como a FTX – foram controladas por meio de retiradas e colapso eventual, após o qual as falsas reivindicações de Bitcoin foram eliminadas junto com as exchanges.
Isso provavelmente não seria o caso com os ETFs. Sem a possibilidade de retirar o ativo subjacente, o Bitcoin de papel pode ser impresso à vontade. Se os ETFs de Bitcoin se tornarem a maneira dominante de investir em Bitcoin, isso poderia muito bem levar a milhões de Bitcoin de papel inundando o mercado, suprimindo o preço do Bitcoin.
Com Bitcoin, possuí-lo significa possuí-lo
No contexto do Bitcoin, a posse está muito ligada ao controle das chaves cripto associadas a endereços Bitcoin específicos. Agora, pode ser verdade que alguém pode possuir Bitcoin em um sentido legal sem ter controle direto sobre as chaves – como ao possuir uma conta de exchange ou deter uma cota de ETF – mas isso simplesmente não é uma boa ideia no mundo do Bitcoin.
A natureza digital do Bitcoin, a portabilidade perfeita e a liquidez global o tornam especialmente suscetível a apropriação indébita, roubo ou simplesmente má administração. A única maneira de realmente possuir Bitcoin é controlar as chaves.
Alguns podem acolher uma possível bomba de preço a curto prazo associada à aprovação de um grande ETF de Bitcoin (como o da BlackRock), mas o impacto a longo prazo na adoção do Bitcoin seria provavelmente negativo (incluindo o preço de longo prazo do Bitcoin). A única adoção que realmente importa envolve a auto-custódia – tudo o mais é uma armadilha.
Este artigo é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado como consultoria jurídica ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não refletem ou representam necessariamente as visões e opiniões do Cointelegraph.
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