3 razões pelas quais a queda do Bitcoin para US$ 21 mil e a venda em todo o mercado podem ser piores do que você pensa

Há sinais de mais turbulência à frente. A ausência de um prêmio futuro de BTC, US$ 470 milhões em liquidações e empréstimos excessivos de stablecoins apontam para novas mínimas anuais.

Na sexta-feira, 19 de agosto, a capitalização total do mercado de criptomoedas caiu 9,1%, mas, mais importante, o apoio psicológico de US$ 1 trilhão foi aproveitado. O mais recente empreendimento do mercado abaixo disso há apenas três semanas, o que significa que os investidores estavam bastante confiantes de que o valor de mercado total de US$ 780 bilhões em 18 de junho era uma mera memória distante.

A incerteza regulatória aumentou em 17 de agosto depois que o Comitê de Energia e Comércio da Câmara dos Estados Unidos anunciou que estava “profundamente preocupado” que a mineração de prova de trabalho pudesse aumentar a demanda por combustíveis fósseis. Como resultado, os legisladores dos EUA solicitaram às empresas de mineração de criptomoedas que fornecessem informações sobre consumo de energia e custos médios.

Normalmente, as vendas têm um impacto maior nas criptomoedas fora dos 5 principais ativos por capitalização de mercado, mas a correção de hoje apresentou perdas que variam de 7% a 14% em geral. O Bitcoin (BTC) teve uma perda de 9,7% ao testar US$ 21.260 e o Ether (ETH) apresentou uma queda de 10,6% em sua baixa intradiária de US$ 1.675.

Alguns analistas podem sugerir que correções diárias duras como a vista hoje são uma norma e não uma exceção, considerando a volatilidade anualizada de 67% do ativo. Caso em questão, a queda intradiária de hoje na capitalização de mercado total ultrapassou 9% em 19 dias sobre os últimos 365, mas alguns agravantes estão fazendo com que essa correção atual se destaque.

O prêmio Futuro do BTC desapareceu

Os contratos futuros de mês fixo geralmente são negociados com um leve prêmio em relação aos mercados spot regulares porque os vendedores exigem mais dinheiro para reter a liquidação por mais tempo. Tecnicamente conhecido como “contango”, essa situação não é exclusiva dos ativos em criptomoedas.

Em mercados saudáveis, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 8%, o que é suficiente para compensar os riscos mais o custo de capital.

De acordo com o prêmio futuro de OKX e Deribit Bitcoin, a oscilação negativa de 9,7% no BTC fez com que os investidores eliminassem qualquer otimismo usando instrumentos derivativos. Quando o indicador muda para a área negativa, negociando em “retrocesso”, normalmente significa que há uma demanda muito maior de shorts alavancados que estão apostando em mais desvantagens.

As liquidações dos compradores de alavancagem ultrapassaram US$ 470 milhões

Os contratos futuros são um instrumento de custo relativamente baixo e fácil que permite o uso de alavancagem. O perigo de usá-los está na liquidação, ou seja, o depósito de margem do investidor torna-se insuficiente para cobrir suas posições. Nesses casos, o mecanismo de desalavancagem automática da bolsa entra em ação e vende a criptomoeda usada como garantia para reduzir a exposição.

Um trader pode aumentar seus ganhos em 10x usando alavancagem, mas se o ativo cair 9% de seu ponto de entrada, a posição será encerrada. A bolsa de derivativos procederá à venda da garantia, criando um ciclo negativo conhecido como liquidação em cascata. Conforme descrito acima, a liquidação de 19 de agosto apresentou o maior número de compradores forçados a vender desde 12 de junho.

Os traders de margem foram excessivamente otimistas e destruídos

A negociação de margem permite que os investidores emprestem criptomoedas para alavancar sua posição de negociação e potencialmente aumentar seus retornos. Como exemplo, um trader pode comprar Bitcoin emprestando Tether (USDT), aumentando assim sua exposição em criptomoedas. Por outro lado, emprestar Bitcoin só pode ser usado para short. 

Ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre as margens longs e shorts não é necessariamente correspondido. Quando o índice de empréstimo de margem é alto, indica que o mercado está em alta – o oposto, um índice baixo, indica que o mercado está em baixa.

Os traders de criptomoedas são conhecidos por serem otimistas, o que é compreensível, considerando o potencial de adoção e os casos de uso de rápido crescimento, como finanças descentralizadas (DeFi) e a percepção de que certas criptomoedas fornecem proteção contra a inflação do dólar. Uma taxa de empréstimo de margem 17x maior favorece stablecoins não é normal e indica confiança excessiva dos compradores de alavancagem.

Essas três métricas de derivativos mostram que os traders definitivamente não esperavam que todo o mercado de criptomoedas corrigisse tão acentuadamente quanto hoje, nem que a capitalização de mercado total testasse novamente o suporte de US$ 1 trilhão. Essa perda de confiança renovada pode fazer com que os touros reduzam ainda mais suas posições de alavancagem e possivelmente desencadeiem novas mínimas nas próximas semanas.

As opiniões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.