Podemos melhorar: construindo resiliência nos mercados de criptomoeda

Chegou a hora da indústria de criptomoedas amadurecer, pois o mundo precisa desesperadamente de uma nova “economia global de ativos digitais”.

A queda do mês passado da economia global e o subsequente crash do Bitcoin (BTC) – o pior em sete anos – foram objeto de muita discussão, com críticos questionando o potencial da principal criptomoeda como um ativo de refúgio.

Muita coisa foi escrita sobre o porque do Bitcoin ter caído drasticamente da maneira que aconteceu. Geralmente, os analistas concordam que o pânico causado pela escalada da crise do COVID-19 levou a uma debandada, à medida que os investidores fugiam para o dinheiro para defender posições alavancadas em outros mercados.

No entanto, ineficiências do mercado também estavam em jogo.

Durante a comoção, a principal exchange de derivativos, BitMEX, quebrou recordes em liquidações, com alguns usuários relatando que não conseguiam fazer login em suas contas. Enquanto isso, o Fundo de Seguros da Deribit foi cortado pela metade e, por um tempo, a exchange holandesa até sofreu interrupções.

O que eu gostaria de fazer neste artigo, no entanto, não é analisar o que aconteceu, mas abrir uma discussão sobre como vamos construir mais resiliência nos mercados de criptomoeda e, em particular, o papel que as exchanges podem desempenhar impulsionando esse crescimento.

Para focar a discussão, sugiro que pensemos no trabalho crítico que precisa ser feito em termos de educação, infraestrutura de mercado e diversificação.

Educação

Talvez a natureza volátil de commodities, como o petróleo, seja justificada. A dinâmica em torno da oferta e da demanda pode mudar rapidamente, dependendo do ambiente, geopolítica, operações e assim por diante. No entanto, quando se trata de criptomoeda – e não do próprio ativo – a volatilidade é principalmente o resultado de uma relativa falta de liquidez, bem como da cultura que desenvolvemos como uma comunidade comercial.

Inegavelmente, o envolvimento da criptomoeda se tornou mais empolgante com os movimentos dramáticos dos preços, mas se quisermos manter nossa posição em meio a turbulências no mercado, precisaremos ser muito mais firmes em nossas convicções sobre o valor e o futuro das criptomoedas.

Se é verdade que a recente desaceleração do mercado é principalmente a consequência de uma super centralização e hierarquias desatualizadas que governam nossas economias, então, certamente, quando esse sistema começar a mostrar falhas, o Bitcoin deve ser o principal ativo de acordo com seus princípios fundamentais.

O pânico extremo que tomou conta de todos os mercados não poderia ter sido evitado e, é claro, a acessibilidade da criptomoeda também significa que os participantes do mercado diferem significativamente entre meios, intenções, estratégias – ou a falta delas – e experiência. No entanto, acredito que, com o aumento dos esforços educacionais, especialmente por parte das exchanges, podemos fortalecer a resolução da comunidade comercial.

É um bom sinal para ver que o Bitcoin está agora em processo de recuperação, enquanto a economia global continua em queda. Esta é uma oportunidade para todos nós chamarmos a atenção para os benefícios da criptomoeda e impulsionar a adoção.

Infraestrutura do mercado

A construção de resiliência também exige mais trabalho no nível de infraestrutura do mercado e design de produto.

A potência e a velocidade de uma exchange dependem, em parte, do mecanismo correspondente em que ela opera. Com a Atom Asset Exchange, optamos pela adoção de um mecanismo de correspondência comprovado – o Millennium Exchange – que também é usado pela London Stock Exchange e outros mercados de primeiro nível. Porém, mais precisa ser feito.

Para impedir que qualquer atraso acumule e mantenha a descoberta de preços precisa, qualquer exchange que ofereça futuros precisa garantir que sua correspondência, bem como o mecanismo de liquidação, esteja pronta para a batalha. Especialmente se esperamos que esses investidores institucionais se comprometam com o mercado, a qualidade precisa vir em primeiro lugar.

No nível do design do produto, é necessária mais inovação em relação à forma como os contratos perpétuos são organizados. Nos últimos meses, mais exchanges, incluindo OKEx, Delta, Bybit e outras, passaram a oferecer Tether (USDT), em vez de contratos estabelecidos pelo BTC.

Faz sentido usar uma moeda mais estável para liquidações para reduzir a exposição indesejada e evitar liquidações desnecessárias que podem ocorrer quando a moeda mantida em margem sofre flutuações extremas de preços.

Além disso, são necessárias mais inovações para tornar os mecanismos de financiamento e os parâmetros de liquidação mais transparentes, ou mesmo para permitir que os participantes optem por não confiar em fundos de seguros e acordos de liquidação associados. Isso é especialmente relevante para traders sofisticados que desejam mais controle sobre suas próprias exposições a riscos.

Diversificação

Por fim, a resiliência não é apenas sobre o porque e como negociamos, mas também o que negociamos.

Há uma abundância de criptomoedas disponíveis no mercado, mas a correlação entre elas ainda é grande demais para qualquer forma sensata de diversificação de portfólio.

As stablecoins desempenham um papel importante aqui; elas foram postas à prova e mantiveram sua posição – mas esses ativos servem principalmente para escapar da volatilidade por um período de tempo e apresentam poucas oportunidades de crescimento por conta própria.

Em vez disso, sugiro que usemos esse tempo para reinvestir no espaço cripto e impulsionar mais desenvolvimento em torno da criação de mercadorias, índices e tokens de segurança tokenizados. Se você olhar apenas para as commodities, embora o ouro não tenha feito o truque desta vez, outras commodities, como ovos e futuros de suco de laranja, que dispararam nas últimas semanas, seriam diversificadores eficazes.

Uma economia de ativos digitais mais diversificada é essencial para atrair e reter capital.

Conclusão

Ainda estamos nos estágios iniciais do que será uma economia global de ativos digitais, na qual as criptomoedas são negociadas livremente contra moedas fiduciárias, commodities, imóveis, ações e outros ativos tokenizados. Essa economia é acessível ao varejo e de interesse para investidores institucionais cuja participação continuará a trabalhar para fortalecer o mercado.

Acredito que estamos em um momento crítico: à medida que as economias e a sociedade se esforçam para se adaptar aos eventos recentes, também a comunidade cripto deve procurar maneiras de diversificar, inovar e amadurecer. Investir agora, considerando nossa infraestrutura, produtos e fundamentos, trará benefícios nos próximos anos.

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