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Synthetix.Exchange e o mercado de derivativos sintéticos

por · 12 de novembro de 2020

O protocolo Synthetix permite a criação e negociação de qualquer tipo de ativo sintético

 

A Synthetix é exatamente como o nome soa, um protocolo para Ativos Sintéticos (os Synths). A Synthetix permite a emissão e negociação de Synths, sendo um protocolo de emissão de ativos hospedado na plataforma blockchain Ethereum e permite que usuários emitam, detenham e negociem uma ampla gama de derivativos com base em ativos, incluindo criptoativos, moedas fiduciárias e commodities.

A plataforma possui seu próprio token nativo, o Synthetix Network Token (SNX), que atualmente possui uma capitalização de mercado de US$ 547 milhões. Em agosto ela alcançou a marca dos US$ 1 bilhão bloqueados em seu protocolo. O sistema é parecido ao modelo da MakerDAO, em que Ether (ETH) é bloqueado para estabilizar a DAI. O SNX é bloqueado para criar ativos como sintéticos do dólar (sUSD), do ouro (sXAU) ou mesmo do Bitcoin (sBTC).  

O SNX pode ser usado para staking como garantia, criando uma variedade de tokens sintéticos. Os synths estão lastreados por uma proporção de garantia de 800%. Criadores de tokens sintéticos devem gerenciar posições de dívida que mudam com base no valor do ativo subjacente no qual seu token é baseado.

 

Quais ativos os Synths suportam? 

Os Synths suportam (lista completa): 

(i) Criptomoedas  – Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC), Binance Coin (BNB), Tezos (XTZ), Maker (MKR), Tron (TRX), Litecoin (LTC) e Chainlink (LINK) 

(ii) Commodities  – Ouro (XAU) e Prata (XAG) 

(iii) Moedas Fiduciárias  – USD, AUD, CHF, JPY, EUR e GBP 

(iv) Índices  – CEX e DEFI 

 Em suma, é possível sintetizar qualquer ativo existente, seja ele digital, ou não.

Por que ativos sintéticos?

Os Synths dão aos traders exposição de preço ao ativo sem a necessidade de realmente manter o ativo subjacente. Comparado com as corretoras de ouro tradicionais, o sintético de ouro (sXAU) permite que os investidores participem no mercado com muito menos incômodos (sem inscrições, sem viagens, sem intermediários etc). 

Os Synths têm outra utilidade – eles podem ser negociados sem atrito entre si, o que significa que o Ouro Sintético pode ser trocado por Ien sintético (JPY), prata sintética ou Bitcoin Sintético facilmente na Synthetix.Exchange. Isso também significa que qualquer pessoa com uma carteira Ethereum agora tem acesso aberto a qualquer ativo do mundo real.

 Todavia, há uma discrepância entre as opções sintéticas tokenizadas e as opções tradicionais. Mesmo que os tokens sejam lastreados no mesmo ativo, há muitos outros fatores que precisam ser levados em consideração: tipo de garantia, proporção de garantia e dívida, prazo de vencimento e assim por diante. Contudo, mesmo com essas discrepâncias, se trata de um avanço para a especulação financeira que oferece a chance de transacionar entre inúmeros ativos, dentro de um mesmo ecossistema.

 

imagem: Synthetix.Exchange

 

Como os Synths são criados? 

A ideia por trás da criação dos Synths é semelhante à criação de DAI no Maker. Primeiro é preciso empenhar Ether (ETH) como garantia no contrato inteligente do Maker antes de ser autorizado a criar DAI com base na garantia postada. 

 Para criação dos synths, primeiro é preciso alugar o SNX, que atua como a garantia de apoio a todo o sistema, ou comprá-lo em outras exchanges, como a Binance, por exemplo. O SNX é menos líquido em comparação com o ETH e seu preço é geralmente mais volátil. Para combater isso, uma grande garantia inicial mínima de 750% é necessária comparado com o mínimo de 150% de garantia inicial necessária no Maker. 

 Isso significa que para cunhar o dólar sintético (sUSD), será necessário de um mínimo de US$ 750 em SNX como garantia. 

 Para cunhar o SNX é preciso usar um aplicativo chamado Mintr. O Mintr permite que os stakers SNX criem e queimem Synths para gerenciar sua taxa de garantia, reivindicar recompensas de staking, rastrear quaisquer flutuações em suas dívidas e realizar várias outras ações na rede.

 

imagem: Mintr

 

Operando na Synthetix.Exchange

A Synthetix.Exchange é uma plataforma de câmbio descentralizada projetada para a negociação de SNX e Synths. Diferentemente das demais Exchanges Descentralizadas (DEX), em vez de um sistema peer-to-peer (Uniswap ou dYdX) que depende dos usuários para fornecer liquidez, a Synthetix.Exchange permite que os usuários negociem diretamente contra um contrato mantendo a liquidez adequada, reduzindo teoricamente os riscos de falta de liquidez. 

 Uma vez que os usuários estejam comprando um contrato sintético em vez de negociar o ativo subjacente, os usuários podem comprar até o valor total da garantia no sistema sem ter qualquer efeito sobre o preço do contrato. Por exemplo, uma ordem de compra/venda de US$ 10 milhões em Bitcoins provavelmente resultaria em um crash no book nas exchanges tradicionais, mas não na Synthetix, pois os usuários negociam diretamente contra o contrato inteligente da Synthetix.

 Os stakers da SNX atuam como uma contraparte em pool de todas as negociações de Synths; os stakers assumem o risco da dívida geral do sistema. Eles têm a opção de fazer hedge desse risco assumindo posições externas ao sistema. Em troca, os stakers SNX ganham o direito às taxas geradas pelo sistema.  Por isso que não há preocupação com orders books ou liquidez para estes.

 

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