Mudança acentuada de preço do Bitcoin sendo preparada conforme volatilidade cai para uma mínima de 16 meses
A volatilidade do Bitcoin caiu para mínima de 16 meses, sinalizando que uma mudança acentuada no preço do BTC se aproxima.
As opções de Bitcoin (BTC) com juros em aberto agregados aumentaram para US$ 2 bilhões, o que é 13% abaixo do máximo histórico. Embora a quantidade de contratos em aberto ainda esteja fortemente concentrada na bolsa de Deribit, a Chicago Mercantile Exchange (CME) também atingiu US$ 300 milhões.
Simplificando, os contratos de derivativos de opções permitem que os investidores comprem proteção, tanto no lado positivo (opções de compra) quanto no lado negativo (opções de venda). Embora existam algumas estratégias mais complexas, a mera existência de mercados de opções líquidas é um indicador positivo.
Por exemplo, os contratos de derivativos permitem que os mineradores estabilizem sua renda, que está vinculada ao preço de uma criptomoeda. As empresas de arbitragem e criação de mercado também utilizam os instrumentos para proteger suas negociações. Em última análise, os mercados profundamente líquidos atraem participantes maiores e aumentam sua eficiência.
A volatilidade implícita é uma métrica útil e primária que pode ser extraída da precificação de opções. Sempre que os traders perceberem um risco maior de oscilações maiores de preços, o indicador mudará para mais alto. O oposto ocorre durante os períodos em que o preço está estável ou quando há expectativa de oscilações mais suaves nos preços.
A volatilidade é comumente conhecida como um indicador de medo, mas essa é principalmente uma métrica retrospectiva. O pico de 2019 visto no gráfico acima coincidiu com o pico de US$ 13.880 em 26 de junho, seguido por uma queda repentina de US$ 1.400. O pico de volatilidade mais recente de março de 2020 aconteceu depois que um declínio de 50% ocorreu em apenas 8 horas.
Indicadores sinalizam uma grande oscilação de preço em preparação
Períodos de baixa volatilidade são catalisadores para movimentos de preços mais substanciais, pois sinalizam que os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão dispostos a vender proteção com prêmios mais baixos.
Isso ocorre porque o aumento da quantidade de contratos em aberto de derivativos leva a liquidações mais extensas quando ocorre uma mudança repentina de preço.
Os investidores então precisam mudar seu foco para os mercados de futuros para avaliar se uma possível tempestade está se formando. O aumento da quantidade de contratos em aberto indica um número maior de participantes do mercado ou que posições maiores estão sendo criadas.
Os atuais US$ 4,2 bilhões em juros em aberto agregados podem ser modestos em comparação ao pico de agosto de US$ 5,7 bilhões, mas ainda são relevantes.
Algumas razões podem estar segurando um número maior, incluindo as atuais acusações da CFTC contra a BitMEX e o hack de US$ 150 milhões da KuCoin.
A alta volatilidade é outro fator crítico que segura os juros em aberto de derivativos de Bitcoin.
Apesar de 57% ser o valor mais baixo dos últimos 16 meses, ele ainda representa um prêmio considerável, especialmente para opções de longo prazo. Tanto as opções quanto os futuros têm muita sinergia, pois estratégias mais avançadas combinam os dois mercados.
Um comprador apostando em US$ 14K para o vencimento de 21 de março em 160 dias deve pagar um prêmio de 10%. Portanto, o preço no vencimento deve atingir US$ 15.165 ou 34% acima dos atuais US$ 11.300.
Como comparação, as ações da Apple (AAPL) tiveram uma volatilidade de 41% em 3 meses. Embora mais alto do que os 29% do S&P 500, o impacto de longo prazo em relação aos 47% do Bitcoin tem efeitos impressionantes. O mesmo resultado positivo de 34% para uma opção de compra de março de 2021 para ações da AAPL tem um prêmio de 2,7%.
Para colocar as coisas em perspectiva, se uma ação APPL tivesse o preço de US$ 11.300, essa opção de março de 2021 custaria US$ 308. Enquanto isso, o BTC está sendo negociado a US$ 1.150, o que é quase quatro vezes mais caro.
Apostando em US$ 20K? As opções podem não ser o melhor caminho
Embora haja um custo implícito para manter uma posição perpétua no futuro por períodos mais longos, ele não tem sido oneroso. Isso ocorre porque a taxa de financiamento de futuros perpétuos geralmente é cobrada a cada 8 horas.
A taxa de financiamento tem oscilado entre positiva e negativa nos últimos meses. Isso resulta em um impacto líquido neutro sobre os compradores e os vendedores que podem estar mantendo posições em aberto.
Devido à sua alta volatilidade inerente, as opções de Bitcoin podem não ser a melhor maneira de estruturar apostas alavancadas. O mesmo custo de US$ 1.150 da opção de março de 2021 poderia ser usado para adquirir futuros de Bitcoin usando uma alavancagem de 4x. Isso geraria um ganho de US$ 1.570 (136%), uma vez que o Bitcoin alcance o mesmo resultado positivo de 34% necessário para o ponto de equilíbrio da opção.
O exemplo acima não invalida o uso de opções, especialmente ao se construirem estratégias que incluam compra e venda de opções. Deve-se ter em mente que as opções têm um prazo de validade definido. Portanto, se a faixa de preço desejada ocorrer apenas no dia seguinte, não haverá ganho algum.
Para os altistas por aí, a menos que haja uma faixa de preço e um período de tempo específicos em mente, parece que, por enquanto, a melhor solução é ficar com os futuros perpétuos.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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