Registro de interesse aberto da CME mostra instituições otimistas no preço do Bitcoin
O volume de opções de Bitcoin na CME aumentou 1000% este mês, à medida que os investidores institucionais construíam posições no curto prazo, mas será que o preço spot do BTC aumentará?
Os mercados de opções de Bitcoin (BTC) estão finalmente decolando na CME. Nesta semana, o Cointelegraph informou que o volume combinado negociado nos últimos dez dias ultrapassou US$ 140 milhões, à medida que os investidores institucionais investigavam as opções de compra.
O comprador de uma opção de compra pode adquirir o Bitcoin por um preço fixo em uma data predeterminada. Por esse privilégio, esse investidor paga um prêmio inicial pelo vendedor da opção de compra.
Volumes de opções de Bitcoin – USD. Fonte: Skew
À medida que as incertezas diminuíram pelo halving, os investidores institucionais começaram a montar posições de alta. Apesar de serem mais complicados do que as negociações de futuros, os mercados de opções permitem que os investidores alavancem suas posições sem risco de liquidação.
O interesse aberto é uma métrica mais relevante
Em termos simples, o interesse aberto é o número total de contratos mantidos pelos participantes do mercado. Imagine um cenário em que opções de compra no valor de US$ 70 milhões sejam negociadas uma semana e revertidas na seguinte. Tanto o comprador quanto o vendedor estariam fechando suas posições e riscos. Apesar de US$ 140 milhões serem negociados, a exposição do mercado (juros em aberto) para esse cenário seria zero.
Interesse aberto em opções de Bitcoin na CME. Fonte: Skew
De acordo com o gráfico acima, o volume registrado nas últimas duas semanas correspondeu ao interesse em aberto. Isso indica que nenhuma posição foi fechada até o momento. A maioria das negociações eram contratos de opção de compra de curto prazo.
Liquidação de contratos de opções de Bitcoin da CME. Fonte: CME
Lembre-se de que a CME mostra um interesse aberto no número de contratos. Como cada contrato CME implica 5 BTC, a negociação mínima para uma posição de US$ 10.000 equivale a US $ 50.000. Isso diferencia os mercados da CME de outros mercados em que é possível negociar tão pouco quanto 0,10 BTC.
1.800 contratos de opção de compra foram negociados no vencimento de 29 de maio, o que equivale a US$ 90 milhões. Atualmente, o vencimento em 26 de junho tem um interesse aberto de 800 contratos, aproximadamente US$ 40 milhões. O preço de vencimento dos contratos foram distribuídos de US$ 9.700 para US$ 13.000.
Quais são as expectativas dos compradores?
Tais operações são um indicador inegavelmente otimista de investidores profissionais. O custo total da criação de uma exposição tão impressionante excede US$ 5 milhões. Infelizmente, não há como saber quantos clientes estavam envolvidos.
Por outro lado, é seguro assumir que esses investidores construíram posições de alta de curto prazo. Os contratos de opções da CME são entregáveis, o que significa que os contratos futuros de Bitcoin serão entregues ao comprador da opção de compra. Os investidores podem vender imediatamente esses futuros, dependendo da liquidez do mercado, embora esse movimento de compra indique potencial otimismo de mercado a longo prazo.
O que os vendedores esperam
Pode não ser razoável vender uma opção de compra com desvantagem ilimitada, em troca de uma oferta inicial fixa. Essa estratégia muda drasticamente se o vendedor anteriormente tivesse Bitcoin ou adquirisse exposição usando futuros da CME.
Essa estratégia é conhecida como “chamada coberta”, que permite aos investidores estabelecer um limite para seus ganhos e, ao mesmo tempo, reduzir seu preço médio de entrada. Isso pode ser interpretado como uma negociação de baixa de curto prazo, embora não seja uma aposta alavancada.
Monitorando o potencial impacto no preço do Bitcoin
A primeira coisa que os comerciantes de varejo devem observar é o calendário de vencimento das opções de CME. Deve-se também manter um olhar atento sobre a relação put / call, pois as opções de compra geralmente indicam estratégias de alta.
Opções de Bitcoin Taxa de Put / Call. Fonte: Skew
O movimento recente das opções de compra na CME fez com que o indicador atingisse o nível mais baixo já registrado. A partir de agora, 88% dos atuais juros em aberto são dominados por opções de compra. O dados do Skew incluem LedgerX, Deribit, BAKKT, OKEx e CME.
Existe um incentivo significativo para esses compradores de opções de compra aumentarem o preço do Bitcoin próximo a cada vencimento. Quanto ao vendedor de opções de compra coberto, não há ganho empurrando o mercado muito mais longe do preço de exercício, mas também não o suprimindo.
À medida que os mercados de opções ganham relevância, existem incentivos em potencial para a pressão adicional de preço em torno de cada vencimento.
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As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
