Por que o Bitcoin ainda não parece ter alcançado o topo; análise

Os contratos futuros de BTC registraram recentemente um recorde histórico, mas sua relação com as posições à vista aponta para uma reconfiguração saudável.

Em contraste, os indicadores Ondas de Acumulação (HODL Waves) e Fluxo de Dormência (Dormancy Flow) – que historicamente forneceram sinais de pico precisos, indicam que ainda há muito espaço para o crescimento do Bitcoin.

Movimentos de preço do Bitcoin

O Bitcoin atingiu um novo recorde histórico de US$ 64.895 em 14 de abril. Atualmente, ele está passando por uma correção, enquanto tenta validar a área de rompimento anterior como suporte.

Assim, o preço do BTC está atualmente sendo negociado em uma ampla faixa com suporte em US$ 55.864, com resistência de fechamento diário em US$ 63.581.

Apesar de atingir o novo máximo histórico, o volume de Bitcoin ainda parece estar em tendência de baixa. Este é um sinal de que a volatilidade da principal criptomoeda do mundo está se estabilizando e um grande movimento de preço para cima ou para baixo ainda está à nossa frente.

Acumuladores não estão mais vendendo

O primeiro indicador da análise on-chain que mostra uma mudança clara no comportamento dos investidores de longo prazo é o Mudança da Posição Líquida do Detentor de Longo Prazo (Long-Term Holder Net Position Change). Desde janeiro de 2020, houve uma queda significativa em sua atividade de vendas (seta azul).

Porém, na última semana, este indicador voltou a gerar barras verdes (círculo azul). Isso significa que a maioria dos investidores de longo prazo não está mais vendendo, mas acumulando suas posições na expectativa de novas subidas.

A confirmação dessa tendência pode ser encontrada em outro indicador de Bitcoin: Mudança de oferta de liquidez/iliquidez. A crise de liquidez da principal criptomoeda, que começou por volta de meados de 2019, está ganhando força e atualmente atinge novos máximos.

O gráfico de longo prazo da iliquidez da oferta indica que os detentores estão se acumulando, com pequenos intervalos para realizar alguns lucros. O usuário do Twitter @DocumentingBTC aponta que esta é uma tendência sem precedentes na história do bitcoin, o que afeta tanto os investidores individuais quanto as instituições:

A tendência oposta é visível no indicador inverso, o que mostra a mudança na liquidez da oferta. A queda é visível desde meados de 2019 (seta azul), e os níveis atuais (linha laranja) são comparáveis ​​ao terceiro trimestre de 2017, período imediatamente anterior ao aumento exponencial que aconteceu no último mercado de alta.

Futuros atingem recorde histórico

À medida que o preço do Bitcoin sobe, o valor dos contratos futuros também aumenta drasticamente, atingindo novamente o nível mais alto de todos os tempos. O gráfico da Glassnode mostra que o valor total dos juros em aberto de futuros nas principais bolsas de criptomoedas ultrapassou US$ 27 bilhões.

A curva de crescimento tornou-se parabólica (seta azul) e sinaliza que o mercado está cada vez mais aquecido. No entanto, uma visão interessante é fornecida pelo gráfico da relação de volume de Futuros/À Vista, conforme publicado recentemente pelo analista @Negentropic_:

Acontece que, durante a recente consolidação do Bitcoin, esse indicador esfriou significativamente. Atualmente, ele atinge o mesmo nível já visto em curtos períodos de corridas de alta e que antecedeu a forte disparada do preço do BTC (círculos verdes).

O topo do Bitcoin ainda não chegou

No contexto da discussão atual sobre o possível topo do Bitcoin desencadeada pelo cruzamento do infame indicador Pi Cycle Top, vale a pena dar uma olhada em mais dois gráficos on-chain de longo prazo.

O primeiro é o Ondas de Acumulação (HODL Waves), que o BeInCrypto discutiu recentemente em detalhes.

Abaixo, vemos um gráfico de ondas de acumulação ponderado por um limite realizado. Vemos máximos históricos para este indicador (retângulos azuis) que coincidem com os aumentos parabólicos de encerramento do mercado em alta no preço BTC.

Esses foram os períodos de maiores vendas de Bitcoin por acumuladores de longo prazo (smart money) para investidores de varejo, com medo de perder a oportunidade de mercado (dumb money).

Embora vejamos aumentos nas áreas vermelha e laranja, ainda não estamos nem perto dos picos dos ciclos anteriores.

Isso é confirmado pelo segundo indicador, Fluxo de Dormência Ajustado por Entidades (Entity-Adjusted Dormancy Flow). Trata-se da razão entre o valor de mercado atual e o valor em dormência anualizado em dólares americanos e pode ser usado para determinar as mínimas e máximas do preço de BTC. Quanto mais moedas antigas são vendidas, mais essa proporção aumenta.

O gráfico histórico deste indicador também mostra espaço para altas do Bitcoin (seta azul). Não estamos nem perto do pico de 2017. O recorde histórico na proporção de 2013 ainda está muito longe.

Conclusão

O aprofundamento da crise de liquidez do Bitcoin, o valor recorde dos futuros nas exchanges de criptomoedas e os gráficos de longo prazo da atividade dos investidores confirmam uma imagem em comum do mercado atual de criptomoedas.

O mercado de alta está se acelerando. Os indicadores estão bastante aquecidos, mas ainda há muito espaço para novos aumentos.

Apesar de alguns sinais de alerta, está claro que esse não parece ser o topo do Bitcoin. Teremos que esperar um pouco mais para que isso aconteça.

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