O que é o lançamento da Bakkt e o que significa para o Bitcoin
Quem se recorda do lançamento em dezembro de 2017 do contrato futuro de Bitcoin na CME, tradicional bolsa de commodities de Chicago, provavelmente está com frio na barriga nesta segunda-feira (23).
Aquela data marcou exatamente o pico de preço próximo de US$ 19.800 após dois anos de intenso rali, conforme o gráfico abaixo:
Poderia o lançamento da Bakkt igualar tal feito?
Hoje, iniciou-se a negociação do contrato futuro de Bitcoin na Bakkt, exchange que conta com a NYSE (gigantesca bolsa de ações de NY) como principal sócio.
É possível acompanhar a cotação e volume diário do contrato futuro na página da ICE, dona da NYSE. Até as 10:40 (horário de brasília), haviam sido negociados por volta de 30 BTCs, um volume muito baixo.
O lançamento foi um fracasso?
De forma alguma. Muitos clientes ainda estão em processo de abertura de conta, alguns há mais de 3 semanas. Conversei com uma gestora de criptomoedas regulada que trabalha com operações offshore (fundos fora do Brasil) que explicou a principal diferença da Bakkat para as exchanges existentes: intermediário.
A Bakkt é uma bolsa de valores, logo, os clientes são obrigados a operar através de uma corretora. Pra quem conhece um pouco de Bovespa, deve saber que a abertura de conta e envio de ordens ocorre através de intermediários: XP Investimentos, Itau, ModalMais, Genial, etc.
Que corretoras trabalham com a BAKKT?
São as mesmas que realizam operações com ações e commodities (ouro, petróleo, soja, etc) nos EUA. No momento, apenas 3 oferecem este produto: Wedbush, ED&F Man e Philips Capital, mas a tendência é que este número cresça bastante.
Além de ser necessário abrir conta nestas corretoras tradicionais, é obrigatório um contrato com a Bakkt Warehouse, entidade separada responsável pela custódia (armazenamento) dos Bitcoins.
Qual a diferença na prática pro cliente?
Vencido esta batalha burocrática de abertura de conta em 2 entidades: corretora tradicional mais Bakkt Warehouse, além de assinar um termo de responsabilidade gigantesco da ICE, dona da BAKKT, o cliente deve aguardar ser aprovado.
Uma diferença gritante, segundo me informou este fundo de investimento de criptos, é que a corretora oferece alavancagem (crédito). Ou seja, é possível depositar US$ 50.000 e comprar 100 contratos de Bitcoin futuro na Bakkt, uma operação de US$ 100.000. A corretora assume este risco, da mesma forma que grande parte das corretoras tradicionais de Bovespa oferece tal serviço.
E a tal liquidação física?
Esta é a grande jogada da Bakkat. Este primeiro contrato lançado é com liquidação em D+1, ou seja, no dia seguinte ao trade. Na prática, funciona como um mercado spot (à vista) uma vez que na própria Bovespa a liquidação (entrega das ações e valores) ocorre somente 3 dias úteis após o trade. Este artifício foi criado pra enquadrar a bolsa nas regras da CFTC, agência reguladora dos EUA responsável por mercados futuros.
Afinal, vai permitir finalmente a entrada de institucionais?
Certamente é um caminho bem menos tortuoso e regulado uma vez que os clientes institucionais já estão acostumados a operar neste tipo de corretora, além de confiar na clearing (liquidação financeira) e custódia da NYSE, dona da BAKKT.
Infelizmente não é todo tipo de fundo de investimento que pode operar mercados futuros, mas certamente é um passo na direção certa. Se vai ganhar liquidez rápido, ainda é uma questão em aberto. De qualquer forma, um evento positivo na indústria.
Sobre o autor
Marcel Pechman atuou como trader por 18 anos nos bancos UBS, Deutsche e Safra. Desde maio de 2017 faz arbitragem e trading de criptomoedas, além de ser cofundador do site de análise de criptos RadarBTC
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