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‘Libra nunca verá a luz do dia’, diz historiador monetário

por · 10 de julho de 2020

O historiador econômico Barry Eichengreen acredita que as stablecoins são muito frágeis ou muito caras para emergir como uma forma monetária dominante.

O professor da UC Berkeley, Barry Eichengreen, argumenta que a stablecoin Libra, do Facebook, enfrenta muitos problemas “insolúveis” e muita resistência dos governos.

“O Libra é uma ideia interessante que nunca verá a luz do dia”, disse ele na conferência Unitize em 10 de julho.

Eichengreen afirma que o setor de stablecoin é amplamente ignorante da economia monetária e da história. Ele disse que seu trabalho econômico levou a convites “para uma série de almoços em excelentes restaurantes de São Francisco com os fundadores e financiadores de possíveis stablecoins”.

“Minha conclusão foi que meus companheiros de almoço sabiam tudo sobre blockchain, mas não sabiam muito sobre economia monetária”, disse Eichengreen, enfatizando que desconheciam ataques especulativos passados a taxas de câmbio atreladas.

Eichengreen disse que:

“As stablecoins são frágeis – elas são propensas a ataques e colapsos se forem apenas parcialmente lastreadas ou garantidas com dólares reais ou saldos bancários em dólar, ou são proibitivamente caras de aumentar a escala se, de fato, são totalmente supervalorizadas.”

Defensores das stablecoins são ingênuos

Enquanto muitos analistas acreditam que o Libra tem o potencial de atrapalhar o sistema financeiro existente, Eichengreen discorda e ressalta que, apesar de publicar um segundo whitepaper este ano, o “Facebook’s private label stablecoin” permanece atormentado por inúmeros desafios “insolúveis”.

Ele disse que há preocupações de que o Libra “minará a eficácia das políticas monetárias nacionais” tanto nos países emergentes quanto nos desenvolvidos, observando que os cidadãos de países com moedas fiduciárias voláteis optarão por abandonar seu dinheiro local em favor de um globalmente aceito ‘Libra dólar’.”

A super garantia colateral do Libra leva o acadêmico a prever que o excesso de apoio será fornecido pelas taxas de transação. Mas, como as taxas altas impedem a adoção, Eichengreen prevê que “as taxas serão mantidas baixas, levantando [perguntas] sobre a adequação do buffer de capital”.

Um banco Central do Libra?

O economista também afirma que “o Libra vai precisar de um banco central, com efeito, se os mercados que crescerem ao redor ficarem estáveis”, aludindo ao aumento previsto de derivativos relacionados à stablecoin.

“Os governos nacionais ficarão preocupados com a criação de um banco central privado, de propriedade e operado pelo Facebook”, acrescentou.

“Portanto, penso que existem algumas incertezas muito grandes que teriam que ser resolvidas para que essa criação decolasse, e minha conclusão é que alguns desses problemas são insolúveis.”

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