Mineração de liquidez está crescendo – fundação de um ecossistema ou grande bolha?
A mineração de liquidez é uma melhoria marcante e significativa em relação aos mecanismos de investimento das ICOs, mas veio mesmo para ficar?
No final de 2018, muitos cripto-céticos tiveram seu momento “eu avisei”, já que muitas ofertas iniciais de moedas, ou ICOs, não cumpriram suas promessas. Entre 2017 e 2018, 3.250 projetos foram lançados via ICO e US$ 21,4 bilhões foram arrecadados de investidores. Mas no início de 2018, um estudo revelou que quase metade dos ICOs de 2017 haviam falhado – com outros 13% considerados “semi-fracaçados” – lidando com sopros financeiros com compradores de moedas antecipando seus ganhos. Muitos projetos alcançaram retornos muito altos inicialmente, apenas para auferir o valor das moedas caírem vertiginosamente depois disso.
É importante observar que muitos outros ICOs tiveram sucesso, lançando projetos que ainda estão prosperando hoje (Chainlink é um exemplo robusto). Apesar dos sucessos, no entanto, os investidores hesitam em esquecer as histórias menos afortunadas – nos últimos dois anos, as ICOs diminuíram o ritmo.
Talvez os céticos tenham comemorado um pouco prematuramente. Embora as ICOs possam não ter se mostrado o mecanismo de financiamento ideal para projetos descentralizados, a promessa fundamental por trás dessas inovações permanece. As inovações continuam e uma nova metodologia de bootstrapping – mineração de liquidez – surgiu para preencher a lacuna.
Relacionado: pools de liquidez DeFi, explicado
Na mineração de liquidez, um projeto oferece seus tokens a qualquer pessoa disposta a depositar seus fundos em um contrato inteligente. Vejamos um exemplo hipotético: “Cranberry Finance” oferece o token de provedor de liquidez “Cranberry Coins” para qualquer usuário que depositar Cranberry e Ether (ETH) no Uniswap. Além de ganhar taxas coletadas em cada negociação entre a Cranberry e ETH no Uniswap, todos que alocam seus tokens de provedor de liquidez em um contrato inteligente podem ganhar mais moedas com o projeto. Dependendo do preço das Moedas Cranberry, da taxa de recompensas Cranberry e da quantidade de liquidez fornecida, os retornos anualizados dos programas de mineração de liquidez podem variar de rendimentos de dois dígitos na extremidade inferior a rendimentos percentuais anuais de mais de 10.000% para projetos mais arriscados.
A proliferação da mineração de liquidez e das finanças descentralizadas, ou DeFi, surpreendeu até os eternos otimistas do setor (inclusive eu). Hoje, a capitalização de mercado do DeFi é de mais de US$ 80 bilhões, com um valor total alocado de mais de US$ 67 bilhões (em comparação com os US$ 5,4 bilhões levantados pelas ICOs em todo o ano de 2017). Embora a mineração de liquidez só tenha sido implementada em escala pela primeira vez em meados de 2020, está claro que um novo boom nasceu.
Para muitos, porém, as perguntas permanecem: será que esse boom acabará? Os investidores em busca de rendimentos elevados, mais uma vez, ficarão segurando o saco?
As ICOs e a mineração de liquidez compartilham alguns elementos em comum: O ônus ainda recai sobre o investidor, como sempre, de saber em que ele está investindo e assumir os riscos (e os riscos são reais). Mas acredito que a resposta às perguntas acima é que existem diferenças fundamentais entre ICOs e mineração de liquidez, diferenças que tornam a mineração de liquidez um modelo de financiamento mais sustentável para a criação de valor de longo prazo, tanto para os desenvolvedores de projetos quanto para seus investidores. Vamos explorar como as ICOs e a mineração de liquidez diferem.
Comparando os elementos nativos: ICOs vs. mineração de liquidez
As ICOs forneceram um mecanismo para distribuir tokens, obter financiamento e construir uma base de usuários de moedas. No entanto, algumas das falhas inerentes ao sistema tornaram-se evidentes. Os investidores normalmente viram altos retornos imediatamente após a ICO, mas os valores muitas vezes caíram depois disso. Como os próprios tokens não conferiam direitos legais, capacidade de geração de renda além do valor de mercado da moeda, nem governança sobre o projeto, havia pouco incentivo para muitos continuarem a ter tokens. Muitos investidores obtiveram ganhos iniciais e sacaram, o que pouco fez para apoiar o crescimento das moedas. Alguns projetos da ICO provaram ser golpes, afetados por hacks ou projetos mal concebidos com equipes de gerenciamento inadequadas que gastaram capital investido em extravagâncias.
A mineração de liquidez opera em um princípio fundamentalmente diferente. Como o volume de negociação em bolsas descentralizadas ultrapassa as bolsas centralizadas, a possibilidade de comercialização de um token depende de ter liquidez suficiente em uma bolsa descentralizada; no entanto, pode ser um desafio atrair liquidez para apoiar uma bolsa, contrato de derivativos, plataforma de empréstimo, etc. Distribuir tokens para provedores de liquidez é o principal mecanismo para inicialmente atrair a liquidez necessária. Os tokens têm mais valor do que o valor de face da moeda, pois oferecem rendimento – e muitas vezes direitos de governança – incentivando tanto um senso de propriedade no projeto quanto a retenção de longo prazo. Mais liquidez atrai mais usuários e mais usuários fornecem mais retorno financeiro aos provedores de liquidez, criando um ciclo de feedback positivo contínuo.
Também é importante observar que as características do crescimento do DeFi e da bolha da ICO são bastante diferentes. Embora os investidores de varejo pouco experientes mergulharam de cabeça no ciclo de expansão da ICO, estamos vendo menos investidores com um conhecimento mais especializado da indústria do mercado adotando o DeFi. Dito isso, FOMO, o medo de perder, é a natureza humana. Sempre haverá aqueles que são tão tentados pelos ganhos potenciais que não conseguem resistir ao impulso de “imitar”.
Nem tudo que reluz é ouro: projetos de pesquisa exaustiva
Embora eu acredite que a mineração de liquidez e o DeFi sejam, em geral, baseados em fundamentos sólidos, nem todos os projetos são criados iguais. Não sou consultor de investimentos nem advogado tributário e não posso dizer quais projetos são mais aconselháveis do que outros.
Recomendarei, entretanto, que qualquer investidor entenda muito bem em que está se metendo. Cada projeto tem diferentes lideranças, estruturas de governança, planos de marketing, inovações, estruturas de segurança e planos para construir e incentivar o envolvimento da comunidade. Todos esses fatores são importantes a serem considerados em qualquer decisão de investimento.
Ouro, prata, criptomoedas, DeFi: a mudança é inevitável, mas raramente linear
A história do que consideramos moeda, e o ritmo staccato da inovação, nos ensina que a mudança vai continuar, mas nem sempre de forma previsível. Embora os métodos de obtenção de investimentos para projetos de blockchain tenham passado por alguns começos e paradas, acredito que a mineração de liquidez veio para ficar.
Isso não quer dizer que outro mecanismo não tomará seu lugar se provar servir ainda melhor à comunidade – afinal, essa é a essência da inovação.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
Os pontos de vista, pensamentos e opiniões expressos aqui são exclusivamente do autor e não refletem nem representam necessariamente os pontos de vista e opiniões do Cointelegraph.
LEIA MAIS
