Indicador do Bitcoin (BTC) atinge nível de capitulação – análise on-chain

por mandee · 5 de julho de 2022

Os indicadores on-chain do Bitcoin (BTC), especificamente o Spent Output Profit Ratio (SOPR) e o RHODL Ratio, atingiram níveis de capitulação.

BTC SOPR

O SOPR é um indicador on-chain que mostra se o mercado está em um estado de lucro ou prejuízo. As leituras acima de um (linha preta) mostram que o mercado está em lucro agregado, enquanto os abaixo de um mostram perda agregada.

A característica definidora das tendências de alta é que o SOPR salta em uma linha em vez de cair abaixo dela.

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O SOPR quebrou abaixo de um (círculo vermelho) em 20 de janeiro de 2018, indicando que a tendência de alta anterior havia terminado. Posteriormente, o fundo foi atingido em 11 de dezembro do mesmo ano, com leitura de 0,86. O fundo foi atingido 11 meses depois que o SOPR caiu abaixo de um.

Na atual corrida de touros, o SOPR caiu abaixo de um em maio de 2021. Em 18 de junho, atingiu um valor de 0,928. Este é o terceiro valor mais baixo, sendo apenas superior aos de dezembro de 2018 e março de 2020. Além disso, o mínimo foi alcançado 13 meses após o SOPR ter caído abaixo de um.

Portanto, embora a capitulação não tenha sido tão ruim quanto em 2018, demorou mais para acontecer.

Gráfico SOPR por Glassnode

RHODL Ratio

O RHODL Ratio é um indicador criado pela razão entre as bandas de onda HODL de uma semana e de um a dois anos. Leituras acima de 50.000 (destacadas em vermelho) sugerem que uma porcentagem considerável da oferta de BTC está nas mãos de detentores de curto prazo.

Esta leitura está geralmente associada a topos, como foi o caso dos picos de 2013 e 2017. No entanto, não foi o caso no topo de 2021, que foi feito em cerca de 14.000.

O índice RHODL está atualmente em 449, um pouco acima do índice de 300 que é considerado sobrevendido. Os fundos anteriores (círculos pretos) foram alcançados dentro dessa proporção. Vale ressaltar que nem sempre foi assim, pois o mínimo de março de 2020 foi atingido na proporção de 1.100 (círculo vermelho).

Uma possibilidade é que os fundos do RHODL pareçam estar seguindo uma linha de suporte ascendente, já que o fundo de 2019 foi maior que o de 2015. Isso significa que os detentores de longo prazo detêm cada vez menos oferta durante os fundos à medida que o BTC amadurece.

Seguindo essa leitura, o preço do BTC atingiu ou está muito próximo de atingir o fundo.