E-Peso do Uruguai: como uma pequena nação construiu o primeiro CBDC do mundo

No final de 2017, o Banco Central do Uruguai surpreendeu o mundo com a decisão de explorar a viabilidade de uma moeda digital do Banco Central (CBDC).

Na época, nenhum outro país estava pronto para implantar um token orientado ao consumidor. E certamente não na América Latina. Por contexto, seu rival mais próximo, a moeda digital venezuelana Petro, não foi formalmente lançada até fevereiro de 2018.

O Uruguai está cercado pela Argentina, a oeste, e pelo Brasil, ao norte, duas das economias mais proeminentes na  América Latina . Politicamente, no entanto, o país é amplamente considerado como muito mais estável do que seus vizinhos. Às vezes é até referido como ‘ a Suíça da América do Sul ‘.

Como resultado, o Uruguai desfruta de uma grande atividade econômica, tanto de negócios domésticos quanto internacionais. Desde 2002, o país conseguiu manter um crescimento positivo do PIB e manter a inflação dentro da meta do banco central.

O mesmo não se pode dizer de outros países da região. A Argentina , por exemplo, registrou uma taxa de inflação de mais de 50% no último ano . Enquanto isso, o peso uruguaio desfruta de relativa estabilidade. Por outro lado, as moedas do Brasil, Argentina e Venezuela caíram drasticamente em relação ao dólar americano.

Dito isto, vale a pena notar que o peso caiu vertiginosamente com a pandemia de COVID-19 se instalando no país. O dólar americano também teve um desempenho notavelmente bom este ano. O peso perdeu aproximadamente 20% de seu valor entre janeiro e março de 2020.

O nascimento do e-Peso

Em 2017, o banco central uruguaio começou a explorar a viabilidade de um token que serviria como uma versão digital de seu equivalente fiduciário. A decisão foi proativa, com o governo querendo permanecer à frente de outros países neste espaço emergente.

Oficiais do governo citam o crescente destaque das sociedades sem dinheiro no mundo moderno e o declínio da moeda física. A iniciativa do  CBDC  uruguaio visava abordar esses dois problemas, além de aumentar a imagem do país como líder financeiro e inovador.

O Banco Central do Uruguai anunciou a iniciativa sob o título ‘e-Peso’. Eles proclamaram “curso legal” que poderia ser usado em todo o país com os comerciantes participantes. No entanto, existem algumas diferenças interessantes entre as criptomoedas tradicionais, como Bitcoin, e o e-peso.

Por que o e-Peso diferia das criptomoedas tradicionais como o Bitcoin

A maior saída do e-Peso do modelo tradicional de criptomoeda foi a completa ausência de blockchain ou tecnologia de contabilidade distribuída (DLT). Em vez disso, os tokens residiriam diretamente nos telefones celulares do usuário, permitindo que as transações fossem realizadas ponto a ponto.

Essa abordagem atraiu muitas críticas da comunidade de criptomoedas. A transparência da blockchain é considerada o auge da inovação em moeda digital. No entanto, a abordagem do banco central também teve repercussões positivas.

Eles afirmam que o token pode ser trocado entre usuários, mesmo na ausência de redes de telecomunicações e hubs centralizados.

De acordo com uma  reportagem local , o e-Peso conteria a mesma informação que uma nota física. Ou seja. detalha o número de série, a assinatura e a garantia do Banco Central.

A abordagem do banco central

As criptomoedas tradicionais, por outro lado, não precisam de tokens para transportar um número de série. Isso permite que elas sejam fungíveis. Em outras palavras, os tokens têm características idênticas e podem ser substituídos um pelo outro. Enquanto ferramentas avançadas de análise e análise forense desafiaram a validade da fungibilidade do Bitcoin, muitas outras criptomoedas ainda estão defendendo a privacidade.

O e-Peso joga fora a fungibilidade. É um método de pagamento menos anônimo e mais uma conta bancária somente para celular. O banco central confirmou que as transações na rede seriam rastreadas, se necessário. Isso quebra o argumento sobre a necessidade de uma versão digital do Peso.

A abordagem do Uruguai ao e-Peso não está longe de outros países, incluindo a China e União Europeia . Os bancos centrais sempre precisarão manter algum nível de rastreabilidade em suas redes de cripto. Os CBDCs precisam estar em conformidade com a legislação anti-lavagem de dinheiro e anti-terrorismo.

Como o Uruguai se diferenciou de outras implementações do CBDC

Independentemente das armadilhas da privacidade, a eliminação do requisito de conectividade à Internet permite que o CBDC uruguaio se destaque da multidão. Nos círculos de criptomoedas, a falta de acesso a hardware sofisticado, como smartphones, laptops e dispositivos de computação, tem sido uma de suas maiores críticas.

O Uruguai resolve esse problema oferecendo aos usuários sem acesso ao smartphone a capacidade de usar Dados de serviços suplementares não estruturados (USSD) para registrar e gerenciar suas carteiras. Mesmo uma pequena fração da população com aparelhos básicos pode acessar fundos digitais discando um número especial (* 228 #).

Não há necessidade de baixar um aplicativo. O e-Peso não exige que seus usuários mantenham uma conexão de celular ativa. Embora o alcance da Internet tenha melhorado definitivamente nos últimos anos, ainda existem partes da sociedade que não têm acesso à cripto.

Uma análise profunda no programa piloto do e-Peso

O projeto de moeda digital e-Peso foi lançado pela primeira vez em novembro 2017 como parte de um teste de seis meses. Na época, o governo disse que avaliaria os resultados e consideraria uma implementação gradual em todo o país a partir de então.

Para se qualificar para o projeto piloto da moeda digital e-Peso, os usuários precisariam ser assinantes ativos da rede estatal Antel. As autoridades aprovaram um total de 10.000 usuários para criar carteiras por ordem de chegada. A empresa de pagamentos de terceiros, RedPagos, carregaria tokens nessas carteiras.

Pela duração do projeto piloto , as carteiras de e-Peso podem conter no máximo 30.000 pesos uruguaios (~ US $ 1000). Enquanto isso, empresas e usuários comerciais tinham um limite muito maior, fixado em 200.000 pesos ou (~ US $ 6.000). No total, o banco central disse que espera emitir 20 milhões de pesos (~ US $ 500.000) em moeda digital durante o período de testes.

Os resultados estão chegando

Em suma, o projeto parecia uma implementação bem pensada do CBDC. E, de fato, no final do teste de seis meses, o token ganhou força significativa entre usuários, empresas e até bancos privados. A rede de pagamento também não foi vítima de violações de segurança ou erros técnicos.

O banco central declarou enfaticamente o e-Peso como um sucesso. Muitos, no entanto, questionaram o ponto de uma moeda digital que não oferece os benefícios de descentralização.

Embora a resposta não tenha sido imediatamente óbvia, uma conferência realizada pelo European Money e pelo Fórum Financeiro revelou mais tarde que o Banco Central do Uruguai esperava usar os CBDCs para eliminar completamente a dependência do país em dinheiro físico.

Louvado seja o e-Peso

Jorge Ponce, economista responsável pelo Departamento de Pesquisa Econômica do banco central, argumentou que o custo do uso de dinheiro no Uruguai representava aproximadamente 0,58% do PIB do país. A grande maioria desse custo é suportada pelo setor privado ou, mais especificamente, pelos varejistas.

Eles argumentaram que o uso de um CBDC aumentaria esse ônus, mesmo parcialmente, e reduziria substancialmente os custos de transação em todo o país.

Ponce concluiu:

“Os bancos centrais devem fazer parte do novo paradigma digital. Eles devem estar preparados para cumprir seus mandatos nesta era digital e prontos para explorar novas tecnologias a seu favor. Os bancos centrais precisam ser proativos para não chegar tarde demais a essa revolução digital, para poder cumprir seus mandatos e contribuir para um desenvolvimento saudável dos sistemas financeiros. O plano piloto do E-Peso no Uruguai é um passo nessa direção. ”

O projeto e-Peso foi elogiado nos círculos financeiros internacionais. Em 2019, o Fundo Monetário Internacional (FMI) reconheceu o sucesso do token em sua relatório anual . Dizendo sobre o Uruguai:

“um dos pioneiros no mundo em uma abordagem proativa na avaliação do caso do CBDC”.

No entanto, o FMI observou que eram necessárias mais pesquisas para analisar o impacto de um CBDC na transmissão da política monetária, nas instituições financeiras e na dolarização. Os bancos do Uruguai foram deixados de fora do projeto piloto.

O relatório sugeria que o e-Peso poderia levar a um aumento nos custos de financiamento bancário se o token substituísse totalmente os depósitos bancários. Esse cenário naturalmente causaria um aumento nas taxas de juros.

Escopo futuro

Apesar do piloto bem-sucedido concluído em meados de 2018, o Banco Central do Uruguai permaneceu relativamente quieto sobre o assunto. Ainda não está claro se os planos CBDC do país foram adiados indefinidamente ou se o desenvolvimento de tokens continua. Uma coisa é clara: o Uruguai será lembrado para sempre por suas contribuições ao ecossistema do CBDC.

Com sua reputação de longa data de estabilidade, é provável que o Uruguai espere pacientemente que outros países lancem primeiro suas próprias soluções CBDC. A China deve fazer exatamente isso entre agora e 2021. Soluções privadas como Libra devem seguir o mesmo caminho.

O que o país decide fazer a seguir com o e-Peso? Bem, isso é uma incógnita.

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