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Grayscale: Moedas digitais do banco central não substituem o Bitcoin

por · 27 de maio de 2020

A Grayscale Investments, principal gestora de fundos de Bitcoin, explica em seu relatório recente que entender a CBDC como uma substituição ao Bitcoin está incorreto.

A Grayscale Investments, principal gestora de fundos de criptomoedas explicou algumas diferenças fundamentais na natureza das moedas digitais do banco central (CBDC) e do Bitcoin (BTC).

Em um relatório recente, a Grayscale sugere que as CBDCs são uma atualização para a infraestrutura tradicional de pagamento digital, enquanto o Bitcoin é uma versão atualizada do próprio dinheiro. O documento diz:

“Às vezes, as CBDCs são vistas como sinônimos ou como substitutos de moedas digitais como Bitcoin, mas representam uma saída significativa dos protocolos descentralizados inerentes a muitas criptomoedas. As CBDCs tentam atualizar a infraestrutura de pagamento, enquanto o Bitcoin é uma tentativa de atualizar dinheiro. Se as CBDCs ganharem força, elas podem realmente reforçar a proposta de valor para o Bitcoin e outras moedas digitais.”

O autor do relatório – Diretor de pesquisa da Grayscale Investments, Philip Bonello – explicou que as CBDCs são versões digitais de moedas fiduciárias e mantêm muitos de seus recursos.

Uma CBDC bem-sucedida, de acordo com Bonello, poderia otimizar a distribuição de benefícios aos cidadãos e fornecer conformidade automatizada de KYC (Conheça o seu cliente) e AML (combate à lavagem de dinheiro) por meio de um livro digital controlado centralmente.

Mas isso também suscita preocupações significativas com a privacidade, pois a parte que controla esse livro central pode ver e gerenciar todas as transações realizadas com CBDC.

Curiosamente, o ex-secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Lawrence Summers, argumentou recentemente que o atual sistema financeiro concede muita privacidade. Segundo ele, uma CBDC poderia resolver esse problema:

“De todas as liberdades importantes, a capacidade de possuir, transferir e fazer negócios com somas multimilionárias parece-me uma das liberdades menos importantes que os governos deveriam preservar. […] O caso das moedas digitais do banco central consiste em equalizar o campo de jogo entre atores cada vez menores e dificultar o florescimento de formas anônimas de financiamento.”

Bonello explica que a introdução de uma CBDC exigiria a atualização da infraestrutura financeira, como soluções de pagamento de comerciantes, custódia de ativos digitais, serviços de câmbio e carteiras. Ele disse que implementar essas mudanças em larga escala certamente colocaria alguns desafios:

“Operacionalmente, esse tipo de mudança também exigiria novas práticas de política e gerenciamento em vários níveis diferentes, incluindo a supervisão de centenas de milhões de carteiras digitais dos usuários. Isso representaria uma mudança significativa no gerenciamento do controle, movimento e contabilidade do dinheiro.”

CBDCs não consertam política monetária

Além disso, Bonello ressalta que “as iniciativas de CBDC tendem a se concentrar nas vantagens de pagamento sobre os sistemas herdados, mas não destacam como uma CBDC manteria seu valor em um ambiente caracterizado por inflação monetária”. De fato, ele aparentemente sugere que a digitalização do dinheiro fiduciário resultaria em uma criação ainda mais fácil do novo dinheiro fiduciário:

“Se um banco central digitalizar com sucesso sua moeda, ainda poderá ditar e implementar a política monetária. De fato, com a lógica codificada em uma CBDC, seria mais fácil para um banco central emitir novas moedas e até definir taxas efetivas para os ativos mantidos em custódia pessoal. Em contraste, a política monetária do Bitcoin é fixa, um recurso amplamente conhecido por seus usuários.”

Bonello conclui que “os formuladores de políticas decidirão como uma CBDC é usada”, enquanto “o Bitcoin pode ser pensado como uma alternativa apolítica”. Ele reiterou que um hipotético dólar digital não matará o Bitcoin:

“O Bitcoin permite que qualquer pessoa armazene e transfira valor sem o risco de degradação, censura ou apreensão. As CBDCs podem censurar endereços e os bancos centrais continuarão a controlar a política monetária. Na superfície, parece que um dólar digital pode deslocar o crescimento do Bitcoin porque ambos são digitais, mas na verdade falha em atender a essas principais preocupações.”

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