Opções em aberto de Bitcoin atingem US$8,8 bilhões, visto que 45% das opções BTC expiram em 2 semanas
A quantidade de contratos em aberto sobre as opções de Bitcoin atingiu US$8,8 bilhões, mas os dados mostram que os touros estão favorecidos após a recuperação do rally que levou o BTC a novas máximas históricas.
Nos últimos dois meses, a quantidade de contratos em aberto sobre as opções de Bitcoin manteve-se razoavelmente estável, mesmo com o valor aumentando em 118% para chegar a US$8,4 bilhões, com o preço (BTC) subindo para uma nova máxima histórica. O resultado da valorização do preço do Bitcoin e o aumento dos juros em aberto sobre as opções BTC resultou em um vencimento histórico de US$3,8 bilhões definido para 29 de janeiro.
Para entender o potencial impacto de tantas opções expirando, os investidores devem compará-la aos volumes vistos nas exchanges à vista. Embora alguns agregadores de dados exibam mais de US$50 bilhões a US$100 bilhões em volume diário de Bitcoin, um relatório de 2019 da Bitwise Asset Management descobriu que muitas exchanges empregam uma variedade de técnicas questionáveis que tendem a inflar os volumes de negociação.
É por isso que, ao analisar o volume de negociação, é melhor obter o valor de agregadores de dados confiáveis em vez de depender dos dados fornecidos pelas maiores exchanges.
Como os dados acima indicam, o volume spot do BTC nas exchanges foi em média US$12 bilhões nos últimos 30 dias, um aumento de 215% em relação ao mês anterior. Isso significa que o próximo vencimento de US$3,8 bilhões se traduz em 35% do volume médio diário do BTC à vista.
45% de todas as opções de Bitcoin expiram em 29 de janeiro
As exchanges oferecem vencimentos mensais, embora algumas também mantenham opções semanais para contratos de curto prazo. 25 de dezembro de 2020 teve o maior vencimento já registrado, com vencimento de US$2,4 bilhões em contratos de opções. Este número representou 31% de todas as posições em aberto e mostra como as opções costumam se distribuir ao longo do ano.
Os dados do Genesis Volatility mostram que o calendário de vencimento da Deribit para 29 de janeiro contém 94.060 BTC. Essa concentração atípica se traduz em 45% dos contratos com vencimento em doze dias. Um efeito semelhante ocorre nas exchanges restantes, embora Deribit tenha uma participação de mercado de 85% em geral.
É importante notar que nem todas as opções serão negociadas no vencimento, pois alguns desses preços de exercício parecem irracionais agora, especialmente considerando que faltam menos de duas semanas para a data.
As opções de compra de US$46.000 e acima agora são consideradas inúteis e o mesmo aconteceu com as opções de venda de baixa abaixo de US$28.000, já que 68% delas agora são efetivamente inúteis. Isso significa que apenas 39% dos US$3,8 bilhões definidos para expirar em 29 de janeiro valem a pena explorar.
A análise de contratos em aberto fornece dados de negociações que já foram aprovadas, enquanto o indicador de inclinação monitora as opções em tempo real. Este indicador é ainda mais relevante porque o BTC estava sendo negociado abaixo de US$25.000 há apenas trinta dias. Portanto, a quantidade de contratos em aberto perto desse nível não indica pessimismo.
Market makers não estão dispostos a assumir riscos
Ao analisar as opções, a inclinação delta de 30% a 20% é o indicador mais relevante. Este indicador compara as opções de compra (call) e de venda (put) lado a lado.
Uma inclinação delta de 10% indica que as opções de compra estão sendo negociadas com prêmio em relação às opções de venda mais de baixistas/neutras. Por outro lado, uma inclinação negativa se traduz em um custo mais alto de proteção no lado negativo e é um sinal de que os traders estão pessimistas.
De acordo com os dados mostrados acima, a última vez em que algum sentimento de baixa emergiu foi em 10 de janeiro, quando o preço do Bitcoin despencou 15%. Isso foi seguido por um período de extremo otimismo quando a inclinação delta de 30%-20% passou de 30.
Sempre que este indicador ultrapassa 20, ele reflete o medo de potencial alta de preços por parte dos market makers e profissionais e, como resultado, é considerado otimista.
Embora o vencimento de opções de US$3,8 bilhões seja horripilante, quase 60% das opções já são consideradas inúteis. Quanto aos contratos em aberto remanescentes, os touros estão principalmente no controle porque o recente aumento de preços para uma nova máxima histórica obliterou a maioria das opções de baixa. Com o vencimento se aproximando, um número crescente de opções de venda perderá seu valor se o BTC permanecer acima da faixa de US$30.000 a US$32.000.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões da Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar sua decisão.
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