Estratégia momentum funciona para todas as criptomoedas?

Os dados mostram que a compra diária das criptomoedas com pior resultado pode fornecer um melhor retorno ajustado ao risco do que apenas comprar as criptomoedas com melhor desempenho.

Nesta semana, com o mercado de ações despencando em todo o mundo, o preço do Bitcoin (BTC) também enfrentou uma forte correção. Na semana passada, o preço do Bitcoin caiu US$ 1.500 e pela manhã foi negociado a US$ 8.454, uma nova baixa de quatro semanas.

Desde o início do ano, o Bitcoin e a maioria das grandes altcoins mostraram um ganho impressionante de preço, levando os analistas a sugerir que uma bull run estava se formando para 2020, uma idéia agora sendo desafiada pelo atual recuo.

Como tem sido a regra, por um lado, há entusiastas otimistas que buscam avaliações altíssimas; por outro lado, há analistas mais conservadores levantando questões sobre a viabilidade da criptomoeda. As grandes oscilações e o comportamento explosivo do mercado cripto é o que os torna uma opção de investimento atraente em comparação com outros ativos, mas a indecisão do mercado atual também está forçando os investidores a expandir suas estratégias e ajustá-las com frequência.

Visão geral semanal do mercado de criptomoedas. Fonte: Coin360

Uma estratégia baseada nessa lógica é o investimento de momento (Momentum). Como uma atualização: uma estratégia de momento consiste em analisar os retornos diários de um ativo (por exemplo, criptomoedas, ações, índices etc.) e alocar os piores e os melhores em cestas.

A estratégia é lucrativa nos mercados tradicionais, onde os investidores compram as cestas de melhor desempenho e vendem (short) as cestas de pior desempenho ou, para simplificar, são otimistas com os vencedores anteriores e pessimistas em relação aos perdedores anteriores.

Como uma variação da estratégia original, um ativo individual pode ser escolhido como o ativo com melhor/pior desempenho naquele dia, em vez de investir em cestas. Seguindo esse método, um investidor teria dados diários para os ativos com melhor e pior desempenho, os manteria por 1 dia e depois os venderia com lucro no dia seguinte.

Estratégia Momentum para as 50 principais criptomoedas

Conforme relatado anteriormente pelo Cointelegraph, uma pesquisa sobre a ação dos preços das criptomoedas descobriu que a aplicação de uma estratégia momentum às 20 principais moedas do mercado era lucrativa se um investidor comprasse a moeda com melhor desempenho em vez da moeda com pior desempenho todos os dias.

Ao expandir a amostra para as 50 principais criptomoedas do mercado, os investidores podem explorar oscilações ainda maiores de moedas com limite de mercado mais baixo, que podem oferecer aos investidores um retorno mais alto, mas também expô-las a um nível de risco mais alto.

Depois de identificar os vencedores e perdedores diários entre os 50 melhores, assumimos que um investidor mantém cada criptomoeda por 1 dia – compra seu preço de fechamento naquele dia e vende no dia seguinte pelo preço de fechamento.

Surpreendentemente, os investidores que empregam essa estratégia diariamente de 1 de janeiro de 2019 a 23 de fevereiro de 2020 gerariam lucro ao comprar a moeda com pior desempenho – isso é o oposto dos mercados tradicionais. Um investidor teria alcançado um retorno cumulativo de 367% comprando as criptomoedas com pior desempenho durante esse período.

No entanto, ao contabilizar um custo de transação de 0,1%, para refletir um cenário real de investimento, os retornos acumulados dessa estratégia são reduzidos para 284%. Do outro lado dessa estratégia, um investidor que compra as criptomoedas com melhor desempenho e as vende no dia seguinte recebe um alto retorno negativo para esse período – o resultado oposto ao encontrado nas ações.

De uma perspectiva anualizada do índice Sharpe, ou seja, o retorno que um investidor obtém por sua exposição ao risco, a estratégia de compra de perdedores oferece uma ótima opção, pois o índice Sharpe é de 1,78 quando nenhum custo de transação é considerado. Quando entram em cena, naturalmente, a proporção Sharpe reduz para 1,22. Uma proporção de Sharpe abaixo de 1 está considerando sub-par, enquanto acima de 1 é considerada um resultado razoável.

Quais criptoativos tiveram melhor e pior desempenho?

Como visto no cenário dos 20 principais, Bitcoin, Ether (ETH), XRP, Bitcoin Cash (BCH) e Binance Coin (BNB) raramente aparecem como as criptos diárias com pior desempenho. As criptomoedas menores, como o Synthetix Network Token (SNX), são muito voláteis e parecem mais de 40 vezes como a pior e a criptomoeda com melhor desempenho em dias diferentes.

Além disso, durante esse período observado, o Crypto.com Coin (CRO) e o Bitcoin Diamond (BCD) seguem como os que apresentam mais aparências negativas – 32 e 23 vezes, respectivamente.

As 50 principais criptomoedas, estratégia momentum e uma visão mais profunda de 2020

Olhando para o primeiro mês e meio de 2020, um investidor que empregasse esta estratégia de compra durante esse período teria gerado um retorno acumulado de 160% (sem custos) e de 150% ao contabilizar a taxa de transação mencionada acima.

De uma perspectiva de desempenho ajustada ao risco, a compra pela estratégia momentum oferece uma ótima alternativa para investidores com um índice de Sharpe de 3,95 (sem custos de transação) e um índice de Sharpe de 3,25 ao contabilizar os custos de transação.

O comportamento durante 7 dias (17 de fevereiro a 23 de fevereiro)

Nos últimos 7 dias citados, para incorporar as recentes reações do mercado, descobrimos que a estratégia produziu um retorno cumulativo muito baixo, de 0,66%, quando os custos de transação não foram considerados. Ao contabilizar a taxa de transação, o retorno acumulado se torna negativo em -0,74%.

Comprar as 50 melhores criptomoedas é uma opção melhor para os investidores

Mudanças recentes no mercado, como a crescente liquidez das principais moedas, atenuam alguns dos riscos envolvidos na estratégia momentum. No entanto, como acontece com as criptomoedas menores, ainda podem surgir problemas de liquidez ao empregar esse tipo de estratégia, já que algumas das moedas na análise podem não gerar volume suficiente de compra ou venda para os investidores entrarem e saírem facilmente das posições.

Olhando o futuro, expandir a estratégia para as 50 principais criptomoedas oferece aos investidores um retorno cumulativo maior e melhor desempenho ajustado ao risco. Além disso, as oscilações no início do ano ainda são uma opção atraente para o futuro, apoiada por retornos consistentes em diferentes períodos. No entanto, os investidores devem estar cientes de que a melhor estratégia pode variar de tempos em tempos e se ajustar adequadamente, como vimos nos sete dias. 

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.