Teoria de proteção contra a inflação do Bitcoin é testada à medida que o aumento das taxas de juros traz turbulência aos mercados

As perdas nos títulos do Tesouro dos EUA ultrapassaram recentemente US$ 1,5 bilhão, e o resultado provável são mercados turbulentos, mas como será o preço do Bitcoin?

A economia dos Estados Unidos tem enfrentado tempos turbulentos ultimamente, com o índice de inflação das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA subindo uns significativos 3,5% nos últimos 12 meses. Mesmo excluindo os voláteis setores de alimentação e energia, é evidente que os esforços envidados pelo Federal Reserve (Fed) dos EUA para conter a inflação ficaram aquém da sua meta de 2%.

Os títulos do Tesouro dos EUA perderam um valor impressionante de US$ 1,5 bilhão, principalmente devido a estes aumentos das taxas. Isso levou os investidores a questionar se o Bitcoin (BTC) e os ativos de risco, incluindo o mercado de ações, sucumbirão às taxas de juro elevadas e a uma política monetária destinada a arrefecer o crescimento econômico.

À medida que o Tesouro dos EUA continua a inundar o mercado com dívida, existe um risco real de que as taxas subam ainda mais, exacerbando as perdas para os investidores de renda fixa. Espera-se que mais US$ 8 bilhões em dívida pública vençam nos próximos 12 meses, contribuindo ainda mais para a instabilidade financeira.

Como Daniel Porto, chefe da Deaglo London, pontuou em comentários à Reuters:

“(O Fed) vai jogar um jogo em que a inflação vai liderar, mas a verdadeira questão é: podemos sustentar esse jogo sem causar muitos danos?”

Os comentários de Porto ressoam com uma preocupação crescente nos círculos financeiros – um receio de que o banco central possa apertar as suas políticas ao ponto de causar perturbações graves no sistema financeiro.

Taxas de juro elevadas acabam por ter consequências devastadoras

Um dos principais fatores subjacentes à recente turbulência nos mercados financeiros é o aumento das taxas de juro. À medida que as taxas aumentam, os preços dos títulos existentes caem, um fenomeno conhecido como risco de taxa de juro ou duração. Este risco não se limita a grupos específicos — afeta países, bancos, empresas, indivíduos e qualquer pessoa que detenha instrumentos de renda fixa.

O Índice Dow Jones Industrial sofreu uma queda de 6,6% somente em setembro. Além disso, o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA subiu para 4,7% em 28 de setembro, marcando o seu nível mais alto desde agosto de 2007. Este aumento nos rendimentos demonstra que os investidores estão cada vez mais hesitantes em assumir o risco de deter títulos de longo prazo, mesmo aqueles emitidos pelo próprio governo.

Os bancos, que normalmente tomam empréstimos de instrumentos de curto prazo e emprestam a longo prazo, são especialmente vulneráveis ​​neste ambiente. Dependem de depósitos e muitas vezes detêm títulos do Tesouro como ativos de reserva.

Quando os títulos do Tesouro perdem valor, os bancos podem ficar sem os fundos necessários para satisfazer os pedidos de levantamento. Isto os obriga a vender títulos do Tesouro e outros ativos, empurrando-os perigosamente para perto da insolvência e exigindo o resgate por instituições como a Corporação Federal de Seguros de Depósitos ou bancos maiores. O colapso do Silicon Valley Bank, do First Republic Bank e do Signature Bank serve de alerta para a instabilidade do sistema financeiro.

A sombra da intervenção do Federal Reserve pode estar perto da exaustão

Embora mecanismos de emergência, como o Programa de Financiamento a Prazo Bancário de empréstimos de emergência do Federal Reserve, possam proporcionar algum alívio ao permitir que os bancos coloquem títulos do Tesouro depreciados como garantia, estas medidas não fazem com que as perdas desapareçam magicamente.

Os bancos estão cada vez mais transferindo as suas participações para crédito privado e fundos de cobertura, inundando estes setores com ativos sensíveis às taxas. Esta tendência deverá piorar se o limite máximo da dívida for aumentado para evitar uma paralisação do governo, aumentando ainda mais os rendimentos e amplificando as perdas nos mercados de renda fixa.

Enquanto as taxas de juro permanecerem elevadas, o risco de instabilidade financeira aumenta, levando o Federal Reserve a apoiar o sistema financeiro através de linhas de crédito de emergência. Isto é altamente benéfico para ativos escassos como o Bitcoin, dada a inflação crescente e a deterioração do perfil do balanço do Federal Reserve, medido pelas perdas de papel de US$ 1,5 bilhão nos títulos do Tesouro dos EUA.

É quase impossível cronometrar este evento, muito menos o que aconteceria se os bancos maiores consolidassem o sistema financeiro ou se o Federal Reserve garantisse efetivamente a liquidez para instituições financeiras em dificuldades. Ainda assim, dificilmente existe um cenário em que alguém seja pessimista com o Bitcoin nessas circunstâncias.

Este artigo é para fins de informação geral e não se destina e não deve ser tomado como aconselhamento jurídico ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões expressos aqui são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente os pontos de vista e opiniões do Cointelegraph.