Dois indicadores de derivativos apontam: ursos estão no controle de Bitcoin e Ethereum
Dadas as incertezas sobre o cenário macroeconômico, touros do Bitcoin não têm razão para apostar contra um padrão de queda formado nas últimas seis semanas
Uma estrutura de mercado baixista tem pressionado os preços das criptomoedas nas últimas seis semanas, levando o valor total do mercado de criptoativos ao seu nível mais baixo em dois meses, US$ 1,13 trilhão. De acordo com duas métricas de derivativos, os touros terão dificuldade em quebrar a tendência de baixa, embora a análise de um período de tempo mais curto forneça uma visão neutra com Bitcoin (BTC), Ether (ETH) e Binance Coin (BNB), em média, ganhando 0,3% entre 12 de maio e 19 de maio.
Observe que a formação de um padrão descendente iniciado em meados de abril pode durar até julho, indicando que uma eventual quebra para cima exigiria um esforço extra dos touros.
Além disso, há o iminente impasse do teto de gastos dos Estados Unidos, já que o Tesouro dos EUA está rapidamente ficando sem dinheiro.
Mesmo que a maioria dos investidores acredite que o governo Biden conseguirá fechar um acordo antes do calote efetivo de sua dívida, ninguém pode excluir a possibilidade de uma paralisação do governo e posterior calote.
Ouro ou stablecoins como ativo de segurança?
Nem mesmo o ouro, que costumava ser considerado a classe de ativos mais segura do mundo, ficou imune à correção recente, já que o metal precioso caiu de US$ 2.050 em 4 de maio para o nível atual de US$ 1.980.
A Circle, que é a empresa por trás da stablecoin USDC, abandonou US$ 8,7 bilhões em títulos do Tesouro com vencimento em mais de 30 dias para títulos de curto prazo e empréstimos garantidos em gigantes do ramo bancário, como Goldman Sachs e Royal Bank of Canada.
De acordo com o Markets Insider, um representante da Circle declarou que:
“A inclusão desses ativos altamente líquidos também fornece proteção adicional para a reserva do USDC, no caso improvável de inadimplência da dívida dos EUA.”
A stablecoin DAI, administrada pela organização descentralizada MakerDAO, aprovou em março um aumento de sua carteira de títulos do Tesouro dos EUA para US$ 1,25 bilhão, para “aproveitar o atual ambiente de rendimento e gerar mais receita”.
Mercado de derivativos não mostra sinais de baixa
Os contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, possuem uma taxa embutida que normalmente é cobrada a cada oito horas.
Uma taxa de financiamento, ou funding rate, positiva indica que as posições em ‘long’ (compradores) exigem mais alavancagem. Ainda assim, a situação oposta ocorre quando as posições em ‘short’ (vendedores) exigem alavancagem adicional, fazendo com que a taxa de financiamento fique negativa.
A taxa de financiamento de sete dias para BTC e ETH foi neutra, indicando demanda equilibrada de longs alavancados (compradores) e shorts (vendedores) usando contratos futuros perpétuos. Curiosamente, até a Litecoin (LTC) não apresentou demanda excessiva de longs após um rali semanal de 14,5%.
Para excluir externalidades que possam ter impactado apenas os mercados futuros, os traders podem avaliar o sentimento do mercado medindo se mais atividade está passando por opções de call (compra) ou opções de put (venda).
O vencimento das opções pode adicionar volatilidade ao preço do Bitcoin, o que resultou em uma vantagem de US$ 80 milhões para os ursos no último vencimento em 19 de maio.
Uma proporção put-to-call de 0,70 indica que o interesse em aberto da opção de venda fica atrás dos calls mais otimistas e é, portanto, uma métrica otimista. Em contraste, um indicador de 1,40 favorece as opções de venda, que podem ser consideradas pessimistas.
A relação put-to-call para o volume de opções de Bitcoin tem estado abaixo de 1,0 nas últimas semanas, indicando uma maior preferência por opções de compra neutras para otimistas. Mais importante, mesmo quando o Bitcoin corrigiu brevemente para US$ 26.800 em 12 de maio, não houve aumento significativo na demanda pelas opções de venda protetoras.
Copo meio cheio ou investidores se preparando para o pior?
O mercado de opções mostra que baleias e market makers não estão dispostos a fazer opções de proteção, mesmo depois que o Bitcoin caiu 8,3% entre 10 e 12 de maio.
No entanto, dada a demanda equilibrada nos mercados futuros, os traders parecem hesitar em fazer apostas adicionais até que haja mais clareza sobre o impasse da dívida dos EUA.
Faltam menos de duas semanas para 1º de junho, que é quando o governo dos EUA pode não conseguir pagar suas dívidas, de acordo com o Tesouro do país.
Não está claro se o valor total de mercado será capaz de romper com a formação de um canal descendente. De uma perspectiva otimista, os traders profissionais não estão usando derivativos para apostar em um cenário catastrófico.
Por outro lado, parece não haver razão para os touros se precipitarem e apostar em uma rápida recuperação do mercado de criptomoedas, dada a incerteza no ambiente macroeconômico. Então, em última análise, os ursos estão em um lugar confortável, de acordo com as métricas de derivativos.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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