3 razões pelas quais investidores DeFi devem sempre fazer sua próprias pesquisa antes de dar o salto
O investimento em DeFi está cheio de armadilhas. Aqui estão algumas dicas sobre como evitá-las.
Bem-vindos leitores e obrigado por se inscreverem! O boletim informativo Altcoin Roundup agora é de autoria do escritor residente do boletim informativo do Cointelegraph, Big Smokey. Nas próximas semanas, este boletim será renomeado para Crypto Market Musings, um boletim semanal que fornece análises antecipadas e rastreia tendências emergentes no mercado de criptomoedas.
A data de publicação do boletim informativo permanecerá a mesma, e o conteúdo ainda dará grande ênfase à análise técnica e fundamentalista das criptomoedas sob uma perspectiva mais macro, a fim de identificar as principais mudanças no sentimento dos investidores e na estrutura do mercado. Esperamos que você goste!
DeFi tem um problema: pump and dump
Quando o mercado de alta estava em pleno andamento, investir em tokens de finanças descentralizadas (DeFi) era como pescar peixe em um barril, mas agora que os fluxos de capital para o setor empalideceram em comparação com o auge do ciclo, é muito mais difícil identificar bons negócios no espaço.
Durante o verão DeFi, os protocolos conseguiram atrair provedores de liquidez oferecendo rendimentos de três a quatro dígitos e mecanismos como staking líquido, empréstimos colateralizados com ativos e recompensas por staking. O grande problema era que muitas dessas recompensa eram insustentáveis, e as altas emissões de alguns protocolos levaram os provedores de liquidez a despejar automaticamente suas recompensas no mercado, criando uma pressão de venda constante sobre o preço desses tokens.
As guerras por valor total bloqueado (TVL) foram outro desafio enfrentado pelos protocolos DeFi. Era preciso disputar constantemente o capital dos investidores para sustentar o número de “usuários” dispostos a bloquear seus fundos dentro do protocolo. Isso criou um cenário em que o capital mercenário de baleias e de outros investidores com fluxo de caixa essencialmente transferia os fundos para plataformas que ofereciam os maiores rendimentos anuais (APY) nos mais curtos períodos de tempo, até eles eventualmente despejarem suas recompensas no mercado aberto e, em seguida, transferirem os fundos investidos para pastagens mais verdes.
Para plataformas que obtiveram financiamento em série de capitalistas de risco, o mesmo tipo de fenômeno ocorreu. Os VCs comprometem fundos em troca de tokens, e essas entidades se posicionam nas fileiras dos pools de liquidez mais lucrativos. A ameaça iminente de desbloqueios de tokens dos investidores iniciais, altas emissões de tokens para honrar as recompensas prometidas e o constante despejo dessas recompensas criaram a uma pressão de venda constante e, obviamente, prejudicaram qualquer investidor que optou por fazer um investimento de longo prazo com base em análises fundamentalistas.
Combinados, cada um desses cenários criou um ciclo vicioso em que o TVL do protocolo e o token nativo da plataforma basicamente eram lançados, bombeados, despejados e depois caíam na obscuridade.
Enxaguar, lavar, repetir.
Então, como alguém realmente olha além do gráfico de velas para ver se vale a pena “investir” em uma plataforma DeFi?
Vamos dar uma olhada.
Há geração de receitas?
Aqui estão dois gráficos.
Sim, um está subindo e o outro está descendo (LOL). Claro, essa é a primeira coisa que os investidores procuram, mas sempre há mais que isso. No primeiro gráfico, o investidor notará que a Algorand (ALGO) tem um valor de mercado circulante de US$ 2,15 bilhões e um valor de mercado totalmente diluído de US$ 3,06 bilhões. No entanto, sua receita de 30 dias e receita anualizada são de US$ 7.690 e US$ 93.600, respectivamente. Supreendente, não?
Voltando ao primeiro gráfico, podemos ver que, mantendo um valor de mercado circulante de US$ 2,15 bilhões e suportando um amplo ecossistema de aplicativos descentralizados (DApps), a Algorand só conseguiu produzir US$ 336 em receita em 19 de outubro.
A menos que haja algo errado com os dados ou algumas métricas relacionadas à Algorand e seu ecossistema não sejam capturadas pelo Token Terminal, isso é chocante. Observando a legenda do gráfico, também se notará que não há incentivos de token ou taxas de transação distribuídas para provedores de liquidez e stakers do ALGO.
A GMX, por outro lado, conta uma história diferente. Embora mantenha um valor de mercado circulante de US$ 272 milhões e uma receita anualizada de US$ 28,92 milhões, as taxas cumulativas do lado da oferta da GMX aumentaram constantemente para US$ 33,9 milhões desde 24 de abril de 2022. As taxas do lado da oferta representam a porcentagem de taxas que vão para os prestadores de serviços da plataforma, incluindo os provedores de liquidez.
Emissão e inflação
Antes de investir em um projeto DeFi, é aconselhável dar uma olhada no suprimento total do token, suprimento circulante, taxa de inflação e taxa de emissão. Essas métricas medem quantos tokens estão circulando atualmente no mercado e o aumento projetado (emissão) de tokens em circulação. Quando se trata de tokens DeFi e altcoins, a diluição é algo com que os investidores devem se preocupar, daí o fascínio do limite de oferta do Bitcoin (BTC) e da baixa inflação.
Conforme mostrado abaixo, em comparação com o BTC, a taxa de inflação do ALGO e o suprimento total projetado são altos. A oferta total da ALGO é limitada a 10 bilhões, com dados mostrando 7 bilhões de tokens em circulação hoje, mas dada a receita atual gerada pelas taxas e o valor compartilhado com os detentores de tokens, o limite do suprimento e a taxa de inflação não inspiram muita confiança.
Antes de assumir uma posição no ALGO, os investidores devem esperar por mais crescimento e mais usuários ativos diários do ecossistema de DApps da Algorand, além de obviamente precisar haver um aumento nas taxas recolhidas pela plataforma e nas receitas geradas.
Endereços ativos e usuários ativos diários
Quer as receitas sejam altas ou baixas, duas outras métricas importantes a serem verificadas são os números de endereços ativos e de usuários ativos diários, se os dados estiverem disponíveis. A Algorand tem um valor de mercado de vários bilhões de dólares e uma oferta máxima de 10 bilhões de ALGO, mas a baixa receita anual e os parcos incentivos do token colocam em questão a necessidade de saber se o crescimento do ecossistema é anêmico.
Visualizando o gráfico abaixo, podemos ver que os endereços ativos do ALGO estão aumentando, mas geralmente o crescimento é estável e os picos de endereços ativos parecem seguir os aumentos de preços e as vendas. Em 14 de outubro, havia 72.624 endereços ativos na Algorand.
Como a maioria dos protocolos DeFi, a rede Polygon também viu um declínio constante nos usuários ativos diários e no preço do MATIC. Os dados do CryptoQuant mostram 2.714 endereços ativos, o que é apenas uma sombra diante dos 16.821 vistos em 17 de maio de 2021.
Ainda assim, apesar do declínio, os dados do DappRadar mostram uma boa quantidade de atividade de usuários e e de volume negociado espalhados por vários DApps da Polygon.
O mesmo não pode ser dito para os DApps da Algorand.
No momento, o mercado de criptomoedas está em baixa, e isso complica os negócios para a maioria dos investidores. No momento, os investidores provavelmente deveriam manter as mãos nos bolsos em vez de tirar fotos da lua em cada pequena rali de alívio que acaba se revelando uma armadilha para os touros.
Os investidores podem ficar mais confortáveis apenas observando o mercado e rastreando os dados para ver quando surgem novas tendências. Em seguida, analisando mais profundamente os fundamentos que podem apoiar a sustentabilidade de tais tendências.
Este boletim foi escrito por Big Smokey, autor de The Humble Pontificator Substack e autor residente do boletim informativo do Cointelegraph. Toda sexta-feira, Big Smokey escreverá insights de mercado, instruções sobre tendências, análises e pesquisas sobre possíveis tendências emergentes no mercado de criptomoedas.
As opiniões e pontos de vista expressos aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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