Novo teste de US$ 15,5 mil é provável, de acordo com futuros e opções de Bitcoin
Lançamento de um fundo de US$ 100 milhões da Bybit e divulgação da prova de reservas da Binance podem ter consolidado o fundo do ciclo de baisa em US$ 15.500.
O Bitcoin (BTC) está sendo negociado em torno de US$ 16.500 desde 23 de novembro, recuperando-se de uma queda para US$ 15.500, já que os investidores temiam a insolvência iminente da Genesis Global, uma empresa de empréstimos de criptomoedas. A Genesis declarou em 16 de novembro que “suspenderia temporariamente os resgates e a concessão de novos empréstimos.”
Depois de causar confusão inicial nos mercados, a empresa refutou as especulações de falência “iminente” em 22 de novembro, embora tenha confirmado dificuldades para levantar dinheiro no mercado. Mais importante, a empresa controladora da Genesis, Digital Currency Group (DCG), é proprietária da Grayscale – a gestora de ativos por trás do Grayscale Bitcoin Trust, que detém cerca de 633.360 BTC.
Os riscos de contágio da implosão da FTX-Alameda Research continuam a exercer pressão negativa sobre os mercados, mas a indústria está trabalhando para atuar com maior transparência e para mitigar futuros riscos de insolvência. Por exemplo, em 24 de novembro, a exchange de derivativos de criptomoedas Bybit lançou um fundo de US$ 100 milhões para ajudar os criadores de mercado e plataformas de negociação de alta frequência que enfrentam dificuldades financeiras ou operacionais.
Mais recentemente, em 25 de novembro, a Binance publicou sua prova de reservas apoiada por Merkle Trees para seus depósitos em Bitcoin. Além disso, a exchange delineou como os usuários podem usar o mecanismo para verificar suas participações. Não há dúvida de que as instituições centralizadas devem adotar mecanismos de transparência e segurança para reconquistar a confiança dos investidores.
Primeiramente, no entanto, é preciso analisar os mercados de derivativos de Bitcoin para entender como os traders profissionais estão digerindo essas notícias.
Desconto no mercado futuro melhorou ligeiramente, mas permanece longe de ser otimista
Os contratos futuros de vencimento fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio em relação aos mercados à vista regulares porque os vendedores exigem compensação para reter a liquidação por mais tempo. Conhecido tecnicamente como contango, essa situação não é exclusiva dos criptoativos.
Em mercados saudáveis, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 8%, o que é suficiente para compensar os riscos mais o custo de capital. O oposto, quando a demanda por apostas pessimistas é excepcionalmente alta, causa um desconto nos mercados futuros — conhecido como backwardation.
Considerando os dados acima, torna-se evidente que os traders de derivativos tornaram-se pessimistas em 9 de novembro, quando o prêmio dos contratos futuros de Bitcoin caiu para a zona negativa. No entanto, de acordo com os mercados futuros, a queda para US$ 15.500 em 21 de novembro não foi suficiente para instilar uma demanda adicional por posições vendidas alavancadas.
Mercados de opções confirmam tendência de baixa
Os comerciantes devem analisar os mercados de opções para entender se o Bitcoin provavelmente testará novamente o suporte de US$ 15.500. O desvio delta de 25% é um sinal importante para saber se as mesas de arbitragem e os formadores de mercado estão cobrando caro por proteção de alta ou de baixa.
O indicador compara opções de compra e de venda semelhantes e ficará positivo quando o medo prevalecer porque o prêmio de opções de venda de proteção é maior do que as opções de compra de risco.
Em poucas palavras, a métrica de inclinação se moverá acima de 10% se os traders temerem uma queda no preço do Bitcoin. Por outro lado, a excitação generalizada reflete uma inclinação negativa de 10%.
Conforme mostrado acima, o desvio delta de 25% está acima do limite de 10% desde 9 de novembro, indicando que os traders de opções estão precificando um risco maior de quedas inesperadas de preços. Atualmente em 18%, sinaliza que os investidores estão com medo e reflete uma falta de interesse do mercado de oferecer proteção contra possíveis perdas.
Um rali de alta inesperado provavelmente causará impacto
Considerando que os mercados futuros e de opções de Bitcoin estão atualmente precificando maiores chances de queda, não há razão para acreditar que um eventual novo teste do fundo de US$ 15.500 causaria liquidações massivas.
Além disso, a ligeira redução no desconto dos contratos futuros mostra que os ursos não têm confiança para abrir posições vendidas alavancadas nos níveis de preços atuais. Embora os dados dos derivativos de Bitcoin permaneçam pessimistas, a surpresa de uma eventual alta para US$ 18.000 provavelmente causará mais estragos. Mas, por enquanto, os ursos permanecem no controle de acordo com os dados de futuros e opções do BTC.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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